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银河证券：新能源车单月销量创新高，关注产品提价对销量的边际影响
亿元,分析师,公司银河证券：新能源车单月销量创新高，关注产品提价对销量的边际影响
发布时间：2020-12-06加入收藏来源：互联网点击：
云计算方面，公司战略提法从过去的“安全”+“云”双引擎到报告期内提出XaaS全面云化转型，包括基础设施即服务的托管云、安全即服务的SASE架构的Sangfor Access、桌面即服务的桌面云aDesk和运维管理即服务的MSS等。根据IDC数据显示，公司在超融合市场市占率为13.7%，稳居前三。根据IDC预测，国内市场对超融合市场预计将未来5年CAGR为18.5%左右，到2025年市场规模将超过33亿美元，行业保持高景气。SASE目前处于低渗透高增长阶段，未来空间可期。根据Gartner预测，到2023年，20%的企业将从同一厂商采购SWG、CASB、ZTNA和分支机构FWaaS（防火墙即服务）服务，2019 年这一数字只有5% 。2024年, 40%以上的企业将会有明确的SASE切换策略， 2018年末仅为1% 。2025年，最少将有一家 IaaS领导服务商会提供有竞争力的SASE服务套件。预计全球2024年SASE总收入将会达到110亿美元，当前总收入规模为19亿美元，复合增长率达到42%。大中华地区市场规模大约为7.69亿美元，折合49.22亿元（汇率1美元6.4人民币）。我们认为，云计算和企业上云是趋势所在，XaaS服务模式是符合市场趋势的高用户粘性、边际成本下降的商业模式，长期看好。
二、投资建议
我们预计，公司2021-2023年EPS为0.65/1.96/2.51 ，对应市盈率分别为260/89/67。目前，网络安全行业景气度较高，公司作为行业龙头企业地位稳固，核心产品市场竞争力强；云计算景气度依旧，公司XaaS战略转型持续推进中，看好公司未来发展，维持“推荐”评级。
三、风险提示
市场竞争加剧的风险；海外疫情扩散致国际市场拓展进展缓慢的风险；研发、销售投入加大致期间费用较高，且不能带来营收和利润预期增长的风险；技术创新、产品迭代与市场不匹配的风险等。
如需获取报告全文，请联系您客户经理，谢谢！
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中国银河证券研究
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本文摘自报告：《银河证券每日晨报 - 20210127》
报告发布日期：2021年1月27日
报告发布机构：中国银河证券
报告分析师/责任编辑：
丁文 执业证书编号：S0130511020004
丁文
策略分析师，英国曼彻斯特大学金融与会计硕士，2001年加入中国银河证券研究院，曾从事房地产行业研究。2017年开始从事策略研究。
/// 评级体系及法律申明 ///
评级体系：
银河证券行业评级体系
未来6-12个月，行业指数（或分析师团队所覆盖公司组成的行业指数）相对于基准指数（交易所指数或市场中主要的指数）
推荐：行业指数超越基准指数平均回报20%及以上。
谨慎推荐：行业指数超越基准指数平均回报。
中性：行业指数与基准指数平均回报相当。
回避：行业指数低于基准指数平均回报10%及以上。
银河证券公司评级体系
推荐：指未来6-12个月，公司股价超越分析师（或分析师团队）所覆盖股票平均回报20%及以上。
谨慎推荐：指未来6-12个月，公司股价超越分析师（或分析师团队）所覆盖股票平均回报10%－20%。
中性：指未来6-12个月，公司股价与分析师（或分析师团队）所覆盖股票平均回报相当。
回避：指未来6-12个月，公司股价低于分析师（或分析师团队）所覆盖股票平均回报10%及以上。
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