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外媒:因避险需求下降,美元持续下跌。那黄金会怎么表现?
黄金,美元,金价外媒:因避险需求下降,美元持续下跌。那黄金会怎么表现?
发布时间:2019-02-08加入收藏来源:互联网点击:
回答于 2019-09-11 08:43:50
【从现金流的角度获取自由现金流价值,找到长期、收益率最高的资产】
在1999年的亚马逊致股东信里,贝佐斯写到一件好玩的事。当时亚马逊成立四年,上市两年,他被邀请去斯坦福大学参加一个活动。提问环节,一位年轻的女生问了贝佐斯一个很棒的问题,她说:“我有100股亚马逊的股票,所以我拥有的到底是什么东西?”这个问题之所以很棒,是因为它背后隐藏了一个非常本质的问题: 一个公司的股票背后,代表的价值到底是什么?
相信这是个大家都很关心的问题。但是,这个问题的答案众说纷纭,世人有很多种不同侧面的解释。而其中最主流的一种说法是: 一个公司股票背后本质的价值,是它能产生的自由现金流。
请注意,不是现金流,也不是利润,而是自由现金流。这种说法的重要支持者,有大家非常熟悉的巴菲特。在2019年巴菲特股东大会上,有一个9岁的孩子问道,“目前很多全球领先的公司都是科技公司,产生了很多有力的平台,例如美国的亚马逊、谷歌、Facebook(193.88, -1.59, -0.81%)和亚马逊,以及中国的阿里(188.24, -6.97, -3.57%)巴巴和腾讯。这些企业都有宽广的护城河、强劲的品牌和有实力的企业家领导。伯克希尔是否应该多投资一点领先的科技平台公司,以接纳科技公司及其带来的影响?”
巴菲特坦言:我们喜欢护城河,喜欢占据市场主导地位的公司,但是不想参加一个我们不理解的比赛。如果科技公司确实能建立护城河的话,会非常有价值。但我们还是不会自己来投资看不明白的科技股,但我们会雇佣投资经理来投资,因为他们更熟悉这一领域。这可能是伯克希尔在2019年开始投资亚马逊的底层逻辑。
在此需要明确的是,根据资产是否产生现金流,资产的价格驱动因素是不同的,也就是涨价或者是价值评定的逻辑是不同的。
能够产生现金流的资产,它的价格主要取决于【现金流的大小和稳定性】。
例如,同样是3年期国债,一个年利率3.3%,一个年利率5%,在风险相同的情况下,我们会选择利息更高的。
两个银行都发行了4%年利率的理财产品,一个是建设银行,另一个是一家区域农村信用社,我们很自然地会选择建设银行,因为大银行的理财产品更安全,现金流稳定性更强,不用担心到期无法偿付。
不能产生现金流的资产,它的价格主要取决于【供求关系】。
“盛世珠宝,乱世黄金”,为何黄金在发生战争的时候反而可以涨价呢?因为黄金流通性好,其价值比较通用,所以在发生战争的时候黄金的需求量就会上升,导致供不应求,黄金就会涨价。所有不能产生现金流的资产,价格都是由供求关系决定的。
投资的终极目的,也就是从获得回报出发, 巴菲特的“价值投资”理论认为:当我们投资一家公司的时候,本质上购买的是它未来的赚钱能力。所以“价值投资”里的核心理念就是,一家公司的此刻的价值,应该等于它未来能够产生的所有的现金流的价值。而这里面提到的现金流,就是自由现金流 。
回答于 2019-09-11 08:43:50
境外媒体,境外自媒体吗?查找了一番,都是“据境外媒体称”,显然该信息来源是不可靠的,或者说明显是标题党。
美元持续下跌是扯淡,任何货币都处于不断震荡中,因为资产总会去衡量风险与收益。当风险大于收益,资产自然会回避;反之,收益大于风险,资产自然会进入。
我们去分析财经的时候最好不要将过多的注意力放在政策上,也不要过多的去预测,要不会被牵着鼻子走——要找其自身的确定性,例如一只股票能不能长期投资,主要看企业能赚多少钱,而不要过多的把注意力放在政策和价格波动走势上。
比如美元下跌,2019年6月份美元指数96,现在美元指数还高于96,你说因避险需求下降,美元持续下跌有意思吗?更别说2018年2月份的88了。
当然,如果勉强一点,那么你这样说也是没有问题的。因为价格是需求和供给达到平衡的结果,其风险较大,收益较小,需求也就下降,美元指数才会走跌。但是这相当于一句废话,因为是结果反推原因的,就好像今天股票涨了,哦!因为买股票的需求多了。限量包包一个2万,因为需求多了;普通包包没人买,因为需求下降……简直是扯淡。
黄金会怎么表现呢?从目前来看,黄金原油都处于强势,主要是因为美伊闹矛盾,国际资金有避险的需求。同时,美元与黄金是两个较为有效的避险资产,可以说是相互替代品。当黄金的避险资产多了,美元的避险资产也就会相对的走低,比如国际黄金交易代码为XAUUSD,前置涨后者就会相对的走低——何况美国本身就参与这场国际纠纷,一国参与战争,对其货币能不产生影响吗?
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