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美联储未来是否会实施负利率制度？
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发布时间：2019-02-08加入收藏来源：互联网点击：
负利率与经济放缓和债务规模的飙升是相辅相成的。全球经济持续放缓和债务规模不断升高，必然会使得资本收益逐步下降，也就使得利率走低。同时，利率下降会使得企业进一步增加杠杆，从而推高债务水平。国际金融协会（IIF）报告显示，截至今年上半年，全球债务规模增长7.5万亿美元至250万亿美元，在长期低利率环境下，预计到今年年底全球债务规模将突破255万亿美元，继续创下新高。今年前三季度美国GDP增速持续下滑，已从3.1%放缓至2.0%再放缓至1.9%，表明美国经济增长开始趋缓。IMF的预测显示，今年全球经济增长只有3%，全球贸易增长只有1.2%。朱光耀也表示，这是一个警告，意味着全球经济、全球贸易的发展面临着非常严峻的挑战。同时，包括“特朗普化”的美联储在内，全球各主要央行都有想通过实施负利率来刺激和提振经济的政策冲动，这也加剧了全球负利率一发不可收拾。
负利率货币政策的直接后果是可能加剧全球金融市场的动荡，由于巨量货币流动性从央行释放出来，加剧了全球流动性过剩的失衡状态，也将导致全球外汇市场汇率和各国资本市场的波动加大，冲击全球正常的金融市场秩序，使得全球金融市场处于惊涛骇浪之中。同时，过于宽松的货币量及其负利率，容易助长全球金融资产的泡沫化。从日本、美国股市的情况来看，低利率和负利率的货币环境导致股指上升，已经到了前所未有的程度。有投行表示，负利率政策会诱发股票估值定价难度提升。负利率政策出台后，无风险收益率表现为负，会直接导致相关股票难以定价。此外也要注意到，负利率使得金融投资加杠杆成本下降，投资者风险偏好提升，股价短期波动加剧。
同时，负利率还会导致利率市场失衡。随着信用收缩与流动性分层的环境出现，市场自然偏好长期国债，特别是有稳定正收益的长期债券，负利率政策突破了名义利率零下限，伴随经济下行、债务紧缩预期下诱发的通缩预期，负利率长期债券也变得有吸引力。这也让债券市场更加失衡。而且经济的整体下行压力导致信用收缩，负利率政策希望促进银行信贷投入来扩信用，但净息差收窄对银行自身的经营和盈利能力造成影响，在这种宏观环境下，希望银行提升风险偏好来寻求高收益业务是“不切实际”的。负利率也可能刺激一些国家房地产及其他虚拟产业经济的复活，加剧资金脱实向虚。
但与2009年金融危机时的环境不同，现在各个国家对于政策协调更多采取“货币冷战”的态度，这也让负利率的影响会更多地冲击各个国家的经济和金融市场。面对负利率对全球经济和金融市场的影响，不少研究人士呼吁，现在很紧迫的事情是，通过G20进行宏观经济政策的交流和全球协调。宽松政策是很大的一个不确定性来源，因此要密切监控宽松政策的影响，所有重大经济体、主要经济体都在密切观察其影响，尤其是G20国家。值得警惕的是，由于反全球化的抬头，多边体制受到打击和抑制，G20框架下的多边经济协调功能被显著削弱了。与2008年金融危机爆发之后相比，缺乏合作的国际社会意味着更大的风险。美国前财长亨利•保尔森最近表示，2008年的金融危机原本很可能与大萧条一样摧毁世界经济，正是因为美国与包括中国在内的其它主要经济体协调货币和财政政策，才使得应对措施更加有效。如果在单边主义盛行的现在再遇到类似的危机，很难想象全球经济会被冲击成什么样子。
随着负利率的趋势越来越明显，其对经济和金融影响也越来越显著。负利率政策虽然在短期内会缓解“资金荒”，但长期来看，全球资产泡沫化的程度越来越大，随之而来的风险也越来越大。需要警惕的是，反全球化浪潮破坏了过去的全球合作机制，一个分裂的世界在面对金融风险和经济风险时无疑更加脆弱。
回答于 2019-09-11 08:43:50
短期内不会
回答于 2019-09-11 08:43:50
先给答案，美国未来不可能实施负利率。
咱们摆事实讲道理，从图上美联储网站公布的长达65年的数据来看，仅在2008年次贷危机实施QE的那6年时间，为避免宽松出来的美元在美国国内造成难以控制的通胀，联邦基金利率才首次降到接近于0，诱使资本外流到利率高的国家，此外再也没有。
2008年次贷危机差可比拟1929年美国大萧条，同样也是美国国内因素造成的危机，而非受外部因素影响。即使是拖累美国近20年的越战，美联储都没有把利率降到0，反而是逐渐提高。可以说明外部因素对利率的影响有限，反而有可能导致利率上升。
道理在于，假如外部冲突不断，国际资本出于避险情绪考虑，一般会去往相对稳定的地区，继而造成大量资本转移，所在地国家钱多了必然形成通胀，抑制通胀的选择自然是加息。特朗普早先不断破坏国际局势，就是在逼迫资本回流美国，试图换来制造业回流美国。
如果美国制造业向好，带动其他行业好转，整体收入分配可以得到较好的改善，适度的通胀就不是问题。但可惜两三年下来，美国制造业问题依旧，似乎只有军火制造业不错，枪支越卖越多，枪击案也愈发常见。特朗普只能继续威胁日德要加汽车关税，并强令美联储停止加息缩表改为降息。
美联储本来不愿意降息，给总统面子降了降，现在不会轻易再降了。当前是世界经济整体不好在拖累美国经济，不像2008年那样是内部因素导致的宽松，再度降到0利率都不在考虑范围内，更不用提负利率。
实行负利率的地区是出于无奈，实在没有其他方法提振经济，货币宽松也不敢，只好寄希望于降到负利率，有利于本地企业融资，缓解债务压力，继而维持经营，保住就业率。
美国一天还是世界唯一超级大国，就不可能考虑负实行利率，那是败坏货币信用乃至国家信用的行为，除非遇到比2008年危机更严重的问题，那就有可能是各州纷纷独立了，美元失去世界货币的地位。
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