您现在的位置: 首页 > 网站导航收录 > 百科知识百科知识

摩根大通将美国股票评级下调至中性，你怎么看？

美股,欧洲,美国摩根大通将美国股票评级下调至中性，你怎么看？

发布时间：2020-12-06加入收藏来源：互联网点击：

摩根大通将美国股票评级下调至中性，你怎么看？

回答于 2019-09-11 08:43:50

回答于 2019-09-11 08:43:50

这只能说明两件事，第一，摩根大通摆脱了政府压力，对股市进行了正确的评级，第二摩根大通很可能储备了弹药，准备在股市下跌的过程中大捞一笔。

我之前的文章中评论过美股的衰退风险，这里简述观点。

首先一点我们可以看到美股现在的风险泡沫是比较大的，因为在经济下行的时候，美股却依然保持了上涨，这样的上涨来自于企业的借贷回购，使市值维持了较高水平，同时吸引了非常多的风险投机资金，这些资金可能在盈利预期下降的时候迅速撤离导致下跌风险。

然而现在美股并不会立刻下跌，这是因为美联储的降息周期会对市值进行一定的维持，在预期的拉动下，风险资金也不会撤离。甚至如果降息超预期，我们很可能看见美股市值继续走高，甚至出现历史新高。

随着经济下行趋势的逐渐明显，特别是非农拐点可能在年底之前出现，美股的下跌不可避免，这时，由于之前风险泡沫的积累以及降息助长风险，美股可能带来远大于现在风险的冲击。可能出现非常大幅度的下跌。因此，现在看多美股是非常不正确的，摩根大通只是做了一个正确的判断而已。


回答于 2019-09-11 08:43:50

摩根大通日前发布研究报告称，将欧元区股市的整体评级上调到了“增持”，同时将美国股市的整体评级下调至“中性”。

摩根大通自2016年以来就长期发布看空美股的报告，但是美股并没有如期下跌，虽然摩根大通的分析师也偶有看多美股的报告，但是近两年来摩根大通出的看多报告真的不多，这说明摩根大通对外的口径主要是长期看淡美股。鉴于美股近两年来的波动率不断放大，收益率不断降低，投资风险越来越高，这种情况下摩根大通下调美股评级还算中肯。

从金融市场反复动荡到美债频繁倒挂；从美国流动性高度紧张，到美联储救市；从美国经济增速不断下滑到制造业PMI跌破荣枯线；从海外投资持续流出到华尔街巨头与世界富翁们开始囤积现金；从特朗普不断政策干扰股市到资产价格扭曲；从美联储被迫降息到均衡利率被破坏等，各个角度都为美股的负面加分，这令美股的上行压力不断增加。随着美国股市近期的大跌，全球金融风险又再次凸显，所以美股评级被下调是正常的。


但问题在于摩根大通看淡美股的同时却看多欧元区股市，这就有些耐人寻味，虽然摩根大通做出了一些解释，但是这些解释大多都站不住脚。

摩根大通的全球和欧洲股票策略主管米斯拉夫·马特卡在周一向客户发出的报告中称，该行分析师看到了欧元区迎头赶上的“战术机会”，但他们同时承认这种押注存在“明显的风险”，其中最明显的一种风险是英国可能会无协议脱欧。


摩根大通的分析师从美股与欧元区股票的市盈率、货币供应与财政等方面给出解释，并认为欧元区股票存在投资机会。

但事实上欧元区股市基本上都是以美股为风向标的，独立性很差，几乎每天的行情波动都随着华尔街的指挥棒在运动，这种国际资本市场结构很难短期改变，我认为摩根大通的建议很不现实。

欧元区股市在上一轮下跌之后随着美股反弹，但是一些欧元区国家股市的上行力度明显弱于美股，譬如德国、法国、英国、意大利等股市都是如此。这主要是欧元区的股市跟随美股大多走出了十年牛市，有的欧元区国家的股市涨幅还超过了美股，随着美欧股市今年的加剧震荡，全球金融市场的风险不断抬高，投资者对欧元区股市的投资也越来越谨慎，这导致欧元区股市反弹疲软，并有构筑周期性头部的可能性。

另外，欧元区经济这些年来明显弱于美国，近两年在特朗普贸易政策的打压下更显疲弱，欧元区的经济火车头——德国，其经济目前已经下滑至零增长的局面，而其他的欧元区国家经济增速也是普遍回落，这种情况下吹捧欧元区股市，动机明显不纯，存在为华尔街在欧洲的股市投资找接棒人的嫌疑。

而摩根大通关于欧盟宽松货币政策对股市有利的说法也站不住脚，欧盟长期以来就施行超低利率政策，并长期坚持QE政策不退出，可结果是货币效应主要都反映在股市等资产价格上，并加重了欧盟的金融化，这令原本实体经济不振的欧盟雪上加霜，溢出的货币基本都在金融市场中空转，这使欧盟的资产定价扭曲，这样的资本市场无疑深藏着危机，因为它与实体经济越来越脱节。

虽然欧盟脱美在加速，但是欧元区金融市场与华尔街的关系错综复杂，很难割裂，也很难逃离华尔街的控制范围，因此美股评级被下调，欧元区股市也难有进一步投资的理由。

回答于 2019-09-11 08:43:50

摩根大通不看好美股的原因，是他看好欧洲股市。而更加有趣的是，摩根大通9月30日发布的报告，而进入十月欧洲股市10月1日和10月2日连跌两天。刚刚过去的10月3日市场应该是走稳了。虽然短线的波动并不能说明观点是错误的，但是乌鸦嘴的反向功能的确是有些强大。

并非专业性问题，而是宏观立场问题。摩根大通认为欧洲更加宽松，在宽松环境下面，欧洲股市表现会好于美股。因为如今毕竟双方的经济指标都在转向当中。双方制造业PMI都在下降，美国击穿的荣枯值，欧洲经济引擎德国的制造业PMI下降到41.1，理论上低于42就是进入了衰退。虽然现阶段欧洲失业率还算稳定，通胀也在上升。但是相对于其零利率的激进货币政策，这点通胀和就业拉动的确是过于微弱。

摩根大通将美股和欧股看做是跷跷板，但现实是，欧股和美股大部分时间是同步的。

从欧洲斯托克指数看，虽然欧洲股市疲软的很，由于实体经济不济，但是仙姑低于2009年，他们如今情况还算不错。事实上，他们只是经济差而已，而美股如果掉头，资本应该不会选择欧盟。要知道欧洲核心德国是依赖于对美贸易出口的。最近WTO的新裁决，欧洲还败诉。屋漏偏逢连夜雨，本身依赖全球化的需求，还在对美贸易摩擦中被WTO做出了不利裁决。未来欧洲好，大约可能比美股好更加遥远。

 1/2    1 2 下一页 尾页