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摩根大通将美国股票评级下调至中性，你怎么看？

美股,欧洲,美国摩根大通将美国股票评级下调至中性，你怎么看？

发布时间：2020-12-06加入收藏来源：互联网点击：

我们倒是看好新兴经济体的表现。美国的股市下跌很可能不是因为和欧洲跷跷板，而是和新兴经济体的跷跷板。我们发现历史上欧美和新兴经济体国家有一定的跷跷板效应。源自于利率过低，不但不会刺激经济，反而出现了资本外流。逐利的资本反而去了更加能够保护财富价值的货币。这也是为什么欧洲和日本如此负利率还不能提振经济。借钱倒贴都应者寥寥。这也许并非市场经济学家所能预见。实际上这个现象类似于流动性陷阱。欧美的流动性陷阱就体现为资本流出。而新兴经济体，尤其是能源出口和资源出口主导型的国家，那些国家经济十分依赖于这些资本进出和价格上升。

上世纪70年代是美国经济黯淡的十年，但是新兴资源类国家组建欧佩克，却并没有感受到经济黯淡。而到了80年代，阿根廷为代表的一些新兴国家陷入困境。当时很多人在讨论“中等收入陷阱”。到了上世纪90年代，风险吹向亚洲，金融风暴导致韩国、泰国和马来西亚等地区经济萧条。而美国经济在2000年达到互联网顶峰。过了2003年，新兴国家经济体经济开始放光。比如俄罗斯普京大帝在其上任之初俄罗斯经济的发展就和能源价格不无关系。而阿根廷03年也有一个幸运的总统，阿根廷在他的任内出口的农产品价格上升，经济好转。

所以，若说真有跷跷板，欧洲绝对不是便宜那么简单。有时候并不是足够便宜，就一定好，很多企业足够便宜的原因是没有业绩支撑，投资者有时候是盲目的，但是并不是必然群体错误。尤其是欧美成熟的机构投资者，他们用脚投票很能说明问题。有些企业要是没有融资，他们的估值还会下降。

故而，个人认为全球资本配置首选是新兴市场，而不是欧洲。那种老态龙钟的地区会产生什么样伟大的公司？也许是一大堆奢侈品？欧洲这几年改变依然太小，人口也太老，而且，创新，比如互联网和金融，都不在欧洲。

制造业和科技创新，都不可或缺，而欧洲，最近几年实践表明，他的确老了。

回答于 2019-09-11 08:43:50

摩根大通是一家综合性投资机构，所以资本市场上对于它发表的任何言论都会谨慎思考。

现在，摩根大通将美国股票评级下调至中性，我个人认为是出于以下几点考虑。

1、美国最近一年来发起的贸易战，不断提高对各个贸易国的关税，这是很不利于美国经济发展的。贸易全球化是很不容易才建立起来的经济局面，如今美国要打破它，大家肯定都会有所顾忌。即使美国经济再怎么好，但世界基本已经分好工了，有些低端制造业美国自己是不可能做的，提高关税，就有损双方的经济利益。

2、美国自20008年金融危机以来，美国正经历着长达11年的大牛市，如下图所示：

美国道琼斯工业指数从最低7062点涨到现在的26000多点，上涨将近4倍，这是多么繁华的一番景象。不过在美国指数不断上升的过程中，也会有很多人在担心，担心这一轮大牛市什么时候就突然截至。相信大家都知道，任何市场不可能一直向上的，中间肯定都会有大调整、大跌、甚至暴跌，就看是什么时间罢了。现在的美国股票已经不便宜了，经济指标也是好是坏。

3、美国负债持续上升。美国在国际社会就是这样的存在，作为全球最发达的国家，美国也是欠债最多的国家，截止目前已经欠下22万亿美元的外债。美国目前GDP占全球GDP的比重还比不上其国债占全球GDP的比重高，如此庞大的负债数额，美国就算几世纪都还不完，所以索性也就没考虑还钱的事，只是按时支付利息而已，反正也没有哪个国家敢向其讨债。但投资银行也会充分考虑其中存在的风险。

总的来说，美股现在的投资回报已经比投资风险小很多了，希望各位要谨慎投资。如果某一天美股暴跌，全球股票市场都不可能独善其身，反正，注意风险准没错。

感谢阅读！

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