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如何看待苏宁收购家乐福？
家乐福,中国,腾讯如何看待苏宁收购家乐福？
发布时间：2020-12-06加入收藏来源：互联网点击：
家乐福在供应链方面的价值
家乐福中国拥有丰富的快消品品类，总SKU数量接近50000，同时拥有一系列高毛利的自主研发品牌。家乐福可以给苏宁带来丰富的快消品品类，而且能够有助于苏宁易购强化快消领域的自有品牌研发能力。在供应链方面，家乐福本土化多年拥有成熟的本地化采购供应链和补货算法，这些可以帮助苏宁减少进货成本和损耗率。
►60亿的家乐福买贵了吗？
苏宁国际以48亿元人民币收购家乐福中国80%股份，家乐福中国整体估值为60亿元人民币。那么这个价格到底合理不合理呢？
家乐福在华累计多年，拥有丰富的线下运营经验，在供应链和冷链物流方面有着得天独厚的优势，家乐福中国全部的股权价值只有60亿元，和同样冷链物流有优势的永辉超市相比，估值只有连锁超市龙头永辉超市的1/16。
对比线上电商，家乐福中国没有在互联网红利那几年布局线上确实失去了太多。而18年家乐福的小程序虽然突破了1400万的用户，但是和京东日活5400万-6200万相比，还是相差甚远，可以预见苏宁易购和家乐福合体后，线上线下打通后，重新布局最后一公里的家乐福的业绩会有明显的增长。
通过公告可以得知，本次苏宁易购收购家乐福采取的估值方法为市销率，主要考虑到家乐福近两年重新布局线上业务，进行数字化改革，且合并后的预期，因此营收高增长时期用市销率估值更合理。
家乐福中国2018年营业收入约为299.58亿元。 本次交易价格隐含的股权价值/收入倍数为0.2x。而业内平均值为0.88x。
家乐福拥有约3000万会员。现在电商平台获客成本基本在100-200左右，苏宁布局智慧零售，在不考虑用户重复的假设下，3000万优质会员就价值30-60亿。
数据来源：上市公司财报
海豚智库通过简单的用市场费用除以新增的用户，来计算新客成本
►结论：
家乐福中国的品牌度、业务规模、渠道优势、物流配送能力、自持物业价值、3000万会员资源和未来业绩改善潜力是苏宁易购收购家乐福的衡量因素。而苏宁的智慧零售布局和物流供应链布局导致其自身也在亏损，为了加快抢占市场占有率，减少亏损的最直接方式就是降低成本，提升规模化效应，而家乐福正能很好的帮助苏宁促进这个过程。
配合苏宁的智慧零售，整合线上线下后，我认为苏宁和家乐福结合后，进一步扩大了市场占有率，形成了规模效应是有机会实现扭亏为盈的。
苏宁买的贵不贵，最终还是要看实际业务整合情况。
回答于 2019-09-11 08:43:50
感谢邀请。
事实上早在2010年，家乐福中国就已经传出将卖身的消息。去年年初，腾讯和永辉就已经对家乐福抛出橄榄枝，后来国美、京东等也都宣布和家乐福达成战略合作，就这点来看，家乐福还是挺“吃香”的。
不过前有腾讯、永辉，后有京东、国美，结果最后却让苏宁摘了桃子，只能说此时的苏宁也许比起腾讯、永辉等，更需要家乐福，也更懂得把握机会果断出击。
为什么腾讯和永辉迟迟不吃下家乐福呢？
事实上，腾讯在零售、电商领域主要是进行战略投资，没有意愿亲自操盘。比如京东、拼多多都是腾讯投资的电商企业，腾讯自身业务并不涉及电商，因此，对于没有零售基因的腾讯来说，如果收购家乐福，无疑将面临如何整合的难题，这估计是腾讯迟迟没下手的原因。
永辉方面，虽然收购家乐福之后，足以使其迈入千亿营收大关，但是对于今天的零售市场而言，如果单纯增加门店数量而没有能力进行数字化改造，并非能有一个好结果，比如此前阿里在三江购物上就吃了一记闷亏，因为改造不足，收购后的三江业绩反而一落千丈。
据永辉超市2018年年报显示，去年持续“攻城略地”的永辉超市已在24个省市发展超700家连锁超市，然而归属于上市公司股东的净利润14.80亿元，却同比下降了18.52%。持续攻城略地的永辉超市未收获战果，而面对净利润下滑的情况，对于收购家乐福中国一事，也就只能慎之又慎、一缓再缓了。
腾讯是没想好怎么吃，而永辉是一时半会吃不下，被苏宁截了胡，也就没什么好说的了。
那苏宁为什么需要家乐福，而家乐福又为什么会选择苏宁呢？
首先，苏宁经过数十年的深耕，目前已经构建起了“两大两小多专”的业态产品族群，拥有零售行业中最完整的消费生态，而苏宁的短板也就只剩下“快消”。虽然苏宁很早就凭借3C数码、大家电跻身成为电商巨头，但在全品类布局上，苏宁在快消上一直还有所欠缺。而这一次，家乐福算是正好补上了苏宁全场景智慧零售版图中的最后一块拼图。
家乐福中国完善的销售网络体系、良好的口碑与知名度、数千万级的会员用户和海量散客、较强的本地化采购能力、丰富的线下运营经验、完备的快消品供应链体系等六大优势，也将进一步完善苏宁在线上线下零售业态的全场景、全品类布局，提升苏宁的竞争力。
而家乐福最终之所以选择苏宁，除了苏宁能够解其“燃眉之急”以外，可能也是因为苏宁一直坚持线上线下融合，与家乐福在业务协同方面具有着更强的互补性。毕竟在收购家乐福中国之前，苏宁已经收购了万达百货，有较强的资本实力与丰富的收购与整合经验。
总而言之，苏宁和家乐福或许是最适合对方的一对，强强联合也将带来惊喜效果。苏宁可以凭借家乐福的固有优势加快布局快消品市场，打造线上线下协同的智慧零售护城河；而家乐福也能借助苏宁的线上赋能，完成数字化转型，使曾经叱咤风云的线下零售再次焕发青春。
回答于 2019-09-11 08:43:50
这已经不是苏宁第一次收购线下零售企业了，在这之前，苏宁已经收购了迪亚中国、万达百货，这次收购家乐福中国，凸显了苏宁在多场景化、多样化的购物体验方面进行拓展的野心，可以说，苏宁如今的业态布局规模越来越大了。
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