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招商银行“怒了”,将光大证券告上法庭索赔35亿元,对此你怎么看?
光大,资本,招商银行招商银行“怒了”,将光大证券告上法庭索赔35亿元,对此你怎么看?
发布时间:2020-12-06加入收藏来源:互联网点击:
感谢提问,我是职业投资人无声。
回答,第1个光大证券在当时做这个项目的时候,风险评估是不够的,第2个招商银行在当时提供信用贷款的时候,其实自身也是有问题的,第3个是属于正常的商业纠纷,没有完成支付上诉起诉是很正常的。第4个从投资的角度来说,银行系统未来这样的风险还是比较大的,所以银行现在6/7倍的估值在某些方面来说也是反映了风险预期的,不必过度反应。
是感谢您的提问,欢迎关注我,点赞并留言沟通交流,谢谢。
回答于 2019-09-11 08:43:50
谢邀。最近这个“招光龙虎斗”在金融投资圈的影响力,仅次于某商银行同业资管事件。我曾在招商银行驻场协助某项目债券发行,当时恰好看到了一些有关的数据。总体来说,排除不可控的指令性因素,本次合作投资项目的折戟,最直观反映出当前部分国内金融机构(包括银行券商等)在投资尽调和风险评估方面的失职,水平有待提升。
简单说下整个事件的过程。在2016年,光大证券旗下光大资本,通过其下属子公司光大浸辉联合暴风集团(即著名的暴风影音的控股公司)、招商银行、上海华瑞银行等设立了浸鑫基金,目的是想通过特殊目的载体(即SPV)的方式收购境外体育版权巨头MPS65%的股权。由于后续经营困境,MPS在2018年10月宣布破产,相应的,浸鑫基金未能按原计划实现退出。这时候,浸鑫基金的多位投资方由于相互之间的“地位”不平等,矛盾就产生了,主要问题集中在“差额补足”方面。
简单解析下其中的问题:
1、浸鑫基金是典型的结构化基金,包含劣后级、中间级和优先级。劣后级通常是以放大杠杆的方式,以小的资金搏大的收益,因而其承担的风险也比较大。一旦损失产生,一般存在补足优先级投资差额的协议和义务。
2、在这个事件中,光大资本、暴风集团作为劣后级合伙人分别出资6000万、2亿元;而招商银行和上海华瑞银行作为优先级分别出资28亿、4亿元。根据双方之前的盖章协议《差额补足函》来看,文件中提到,在优先级合伙人不能实现退出时,由光大资本承担相应的差额补足义务。
3、而这时,光大资本的母公司光大证券却提出对该《差额补足函》有效性的质疑,认为“内容和金额都存在争议”。这也就引发了招商银行起诉光大证券的结果。
4、从金额上来说,招商银行在诉讼中要求光大资本履行差额补足义务,具体约为人民币34.9亿元。目前,本案尚还处于立案受理阶段。就我个人来看,最终大概率还是会判进行差额补足,只是金额会有所下调。毕竟,对于仅出资6000万的的光大资本而言,突然让它赔偿几十个亿,确实会有点想不通。
5、目前,光大证券的态度还是很配合。虽然函件有效性还没有定论,但其已经对该项“踩雷”事件进行了计提资产减值准备。就光大证券2018年年报显示,当年拟计提预计负债14亿元,其中对相应的股权投资和应收款项计提资产减值准备1.21亿元,同年
净利润1.03亿元,同比下降96.57%。
6、其实该项事件的发生,也暴露出:
(1)起诉方招商银行的基础评估体系不够谨慎;
(2)暴风集团“牛股”近几年上市被几十倍爆炒,其实是价值被严重高估;
(3)光大资本签订《差额补足函》时的草率和对自身股权投资的过分自信;
(4)结构化基金风险因素较大,一旦投资项目出现问题,很容易引发出资合伙人之间的严重内斗,从而影响基金本身和后续合作。
如果真要定性该项事件,我个人认为大可不必将其夸大。就基金本身来说,就是一次失败的投资项目;就合伙人矛盾而言,其实也就是一个正常的商业诉讼案件,没有履行相应条款,起诉也是很正常的。可能是因为原告和被告都是在金融行业有较大影响力,所以公众的关注度才会那么高。
大家觉得,后续法院将会怎么去判呢?我是莫妞,顶级投行业内人士,5年副业赚取300万,用家常话深入浅出拆解金融,欢迎关注我,学习金融财经知识,一起交流沟通。
回答于 2019-09-11 08:43:50
这件事其实是一件十分复杂的事情。
复杂的事情简单说。
简单来说,既然招商能将光大起诉,那么最起码就说明有起诉的法律依据。也就是说这件事情有纠纷,而且纠纷有相应的证据表明可以采用法律途径解决。
现实生活中,我们会遇到很多纠纷,但有好多没有法律上的证据,或者法律途径的代价太高而放弃了。
简单梳理一下这件事:
一,2016年光大证券全资子公司光大资本的一款金融产品出了问题,被招商银行起诉,这款金融产品就是“浸鑫基金”,浸鑫基金就是主角。
浸鑫基金是光大资本子公司光大浸辉和暴风集团等其它机构成立的一个金融产品。
2016年浸鑫基金打算参与收购MPS,MPS是一家在欧洲从事体育版权的公司(有点像乐视O(∩_∩)O哈哈~),然后呢,参与以后发现MPS经营出现问题,在欧洲被申请破产清算,引发基金资本无法撤退,而产生了投资方之间的纠纷。
二,本来打算是收购以后,基金资本就能从二级市场退出,但是呢,破产以后就产生了损益。导致基金资本无法退出。
三,为什么招商银行要起诉光大资本呢,因为《差额补足函》,据说这个里面涉及到了优先级合伙人无法退出时,由光大资本承担差额补足。话说如果这个协议双方没有异议,那么也就不从在纠纷。但是呢,从目前来看,协议里面可能有“坑”,所以出现了纠纷。
第四,为什么说这事件很复杂呢,因为涉及到境外并购,那么就有可能涉及到“资本外流”,“资产转移”,而协议双方又没有及时纠正协议里面的“坑”,从而出现了“小坑”变“大坑”。光大资本也许认为,基金产品的钱都是散户的,到时候出现亏损散户背锅就行了,但是从现在的情况来看,基金产品里面应该有“惹不起”的资本。所以才走向了法律。
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