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为什么互联网企业亏损也可以赴美上市？

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发布时间：2020-12-06加入收藏来源：互联网点击：

问题补充： 比如今晚（5.17）瑞幸咖啡纳斯达克上市，但它亏损40亿美元，可以赴美上市。在A股不可能上市的。

回答于 2019-09-11 08:43:50

回答于 2019-09-11 08:43:50

制度规则使然，想当初阿里巴巴、京东、美团等一大批的上市公司赴美上市时都是处于亏损的状态。美股相对于上市公司现在的业绩更注重于公司长远的发展潜力和价值，暂时的亏损并不是拒绝优质公司上市的理由。




但是 A 股就大不相同了，由于市场起步较晚（美股已经有200多年的发展历史），在 1989、1990 年上交所和深交所才陆续成立，成体系的股票交易市场才开始逐渐有了雏形，距离现在也就 30 年的历史而已，时间的跨度摆在这里，市场制度相对于美股而言不太成熟也是必然的。










为什么亏损的上市公司没办法在 A 股获得上市的机会？

1、上市制度决定

有关上市的制度和要求，相应的法律条文和规定有不少，但是其中制约亏损企业上市最重要的一条就是：当前3个会计年度净利润均为正数且累计超过人民币3000万元，净利润以扣除非经常性损益前后较低者为计算依据。




也就是说，对于一家想要上市的公司而言，上市前三年，每年公司必须要实现盈利，而且三年净利润总额加起来需要超过 3000 万人民币！




对于不少刚刚起步的互联网公司而言，不要说盈利了，不需要资本的力量继续“烧钱”拓展市场就是万幸了。所以对于大部分的新兴互联网公司来说，他们根本没办法满足这个上市的门槛和要求，被迫选择赴美、赴港去上市。




时间对于互联网公司也很重要，就拿题目涉及的瑞幸咖啡为例，前期为了拓展市场，各种促销活动、补贴，已经亏 40 亿了，要是还不能上市融资，很可能资金链就快不堪重负而断裂了，庞然大物会轰然倒下，为了活下去，赴美上市是必须要去做的。




2、股权架构

对于互联网公司而言除了盈利这一“无法企及的门槛”以外，还有股权架构的要求使得他们与 A 股无缘。




A 股上市的资格要求中有写到：发行人的股权清晰，控股股东和受控股股东、实际控制人支配的股东持有的发行人股份不存在重大权属纠纷。




往往互联网公司的股权架构都比较复杂，不像国内那么单一，阿里巴巴就是采用的“VIE股权架构”，这种模式是没办法满足A股的上市要求的，而且整改的难度非常大，几乎不可能实现。




总结

制约阿里、陌陌、瑞幸、京东在A股上市最重要的因素就是盈利和股权架构这两道门槛，要是仍旧不改变规则，未来优秀的上市公司仍旧会不断流失。




我们A股需要做的改变还有很多，未来仍旧仍重而道远。

回答于 2019-09-11 08:43:50

为什么互联网企业亏损也可以赴美上市？

瑞幸咖啡纳斯达克上市，按照招股说明书，2018年瑞幸咖啡净亏损16.19亿元，2019年第一季度，瑞幸咖啡亏损5.52亿元，加上2017年亏损的5.64亿元，瑞幸累计亏损已超27亿元。其实不光瑞幸咖啡，很多赴美上市的中国互联网公司都是亏损的，比如拼多多、爱奇艺等公司都是亏损的。那么为什么这些亏损的公司要到美国上市并且可以在美国上市呢？

主要是因为中国股市和美国股市的发行制度不一样。美国实行的是注册制，中国实行的是审核准制。

注册制是想上市的公司按规定将与发行有关的一切信息和资料公开， 制成法律文件，送交主管机构审查， 主管机构只负责审查发行申请人提供的信息和资料是否履行了信息披露义务的一种制度。 主要特点是，在注册制下证券发行审核机构只对注册文件进行形式审查， 不进行实质判断。

核准制是上市公司股票申请上市须经过核准的证券发行管理制度；发行人在申请发行股票时，不仅要充分公开企业的真实情况，而且必须符合有关法律和证券监管机构规定的必要条件，那么这些必要条件里面就有关于公司财务数据的要求，A股上市的盈利要求如下：

除了盈利要求，还有股权结构的要求。而很多互联网类型的公司，早期一般无法盈利，且股权投资复杂，因而无法满足在A股上市的条件，只能选择在美国股市上市融资。

回答于 2019-09-11 08:43:50

在美国企业能否上市主要看这个企业未来是否有发展前途，而不是只看现在的业绩，美国股市到目前为止已经有二百多年的历史了，他们有相当完善的上市和退市制度，有许多值得我们学习的地方。再来看看我们中国股市，一家公司能否上市主要看业绩能否达标，而不管你以后怎么样，这种上市制度造成许多公司为了能上市财务造假，虚报产值，上市的目的就是为了圈钱，一但目的达到立刻变脸，使许多不明真相的中小投资者损失惨重。由于中国上市制度的不完善，导至许多有发展前途的互联网企业不得不到海外上市，例如：阿里巴巴，腾讯等，为他人做了嫁衣。

回答于 2019-09-11 08:43:50

股票发行机制不一样

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