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明知道估值是一个非常虚幻的东西,为什么很多机构投资还喜欢拿估值说事?
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发布时间:2016-12-08加入收藏来源:互联网点击:
明知道估值是一个非常虚幻的东西,为什么很多机构投资还喜欢拿估值说事?
回答于 2019-09-11 08:43:50
回答于 2019-09-11 08:43:50
其实估值这个东西主要是想把一个东西量化罢了。
经济本身就具有不确定性
全球,包括我国在内,每年都会对经济情况进行一个表述,经济增长得快与慢,经济增长地好与坏,许多的经济学家都在研究这个东西。说实话,近些年以来,所有的人都在讲我国的经济在放缓,但是放缓多少呢,每个人都没有固定的答案,但是呢,为了为将来的各种情况做好准备,因此那些经济学家就会对经济进行一个分析,但是分析有些时候没有太多用,套话谁都会说,为了体现专业性,权威性,很多机构学者运用各种算法将经济指标进行量化计算,最终得出一个预期值。因此,每次国家统计局公布很多数据的时候,官方在解读的时候,都会说道,高于预期或者不及预期等等。
投资同经济一样,不确定性更高
同宏观经济一样,投资的不确定性更好,但是一个公司到底有没有投资价值呢。现在我到底能不能买呢,获利空间到底大不大呢?语言是说不清楚的,只有通过具体的数字来体现。
一个公司发展前景好不好,到底能不能挣钱,那些机构投资者都会对一个公司进行估值。对其下个季度,下一年的情况进行判断。这个估值的形成是在现有已知数据的情况下,加入对接下来情况的判断值,并利用一套算法来获得。其可信程度很差,一方面一个公司的情况不是用几个数据就能体现的,很可能董事长的一个问题就能造成其公司生产力的急聚缩减,造成其业绩的大幅下跌,很虚幻。但是很多时候又不得不那么做。
既然估值虚幻,为什么还要做
一个问题的影响程度及合理性情况最好的表现形式是数字。由于即使再强大的人也无法获知将来的事情,无从判断,所以只要将重要的因素进行充分地判断,大概率地体现一件事情的情况即可。只要方向对,数据的偏差无可避免。所以投资机构很多时候进行的只是一个趋势,方向的判断,这对现实情况具有重要的意义。如何体现一个机构的专业性呢,通过估值与真实情况的偏差情况就可以得出来。所以估值也是一门学问,只要成功概率足够大,最后的结果是多少无关紧要,只是糊弄人的一个数字而已,不要太当真。
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回答于 2019-09-11 08:43:50
因为创业者与投资者之间的博弈过程就像一笔产品买卖。作为卖方当然希望能将自己的产品卖出好价格,而作为买方当然希望能买到物美价廉的东西。所以投资者给出的估值往往低于卖出者的心理预期是很正常的。
当机构投资者准备投资一个项目,他首先要对这个项目进行估值。机构投资者的估值方法和背后的逻辑是依据这个项目的未来发展预期,行业内同类公司融资案例,行业热度等各方面因素综合考虑,并且不同的投资者对同一类项目会产生不同的看法,从而在一定程度上影响到最终投资决策结果。
所以明知道估值是一个非常虚幻的东西,很多机构投资还是喜欢拿估值说事。
回答于 2019-09-11 08:43:50
定性的东西往往缺乏足够多的说服力量,即使是一个人通过逻辑来阐述了一个商品如何如何好,可是如果不能简单的说明,大多数人还是不懂的。复杂问题简单化,就是估值被重复使用的原因。
比方说我们想知道一个公司的估值是高还是低?多高,多低?只需要看估值就可以了,毕竟是一个量化的数字,可以直接做判断,不管是不是绝对正确,至少提供了一个标准来供参考。公司价值的判断是一个非常复杂的事情,没有一定的逻辑和数字是无法让人信服的。
虽然估值经常会错,但是这并不代表估值没有用。所有的模型都是错误的,但是有些是有用的。
回答于 2019-09-11 08:43:50
估值其实是一套参照体系,通过历史经验和对未来发展推演,经过数据计算和对比,来评估公司是否具备价值,且价值几何(计算折现现值)?
越是早期的公司(也指早期新兴行业),公司的发展越不稳定,可计算并呈线性的数据越少,只能通过经验和非传统估值数据来评估(有时候确实需要脑补未来趋势),自然谈不上准确程度,所以经常会给人“不靠谱”的印象。
近年来,由于”大众创业万众创新”的提出和践行,也催生了风投机构的盛起,各大天使风投机构都越来越重视:价值管理的核心-估值,效仿和结合国外的先进经验,逐渐形成了各自的投资估值的风格体系。
目前,比较主流的就是公司的“生命周期”理论,将公司的发展分为初创期、年幼成长期、成熟成长期、成熟期、衰落期(大致按照这个划分方法,细节可能略有不同),来对应不同时期公司发展所要面对的核心问题(包括融资)等。
那么对应公司的类型,也划分为技术型、人力资本型、大宗商品型、周期性公司(各投资机构有自己的划分方法),来套用针对不同类型公司的估值模型和计算指标等。
确定了公司的类型和所处的生长周期,还要把公司的发展放到当前及对未来的市场经济周期中,进行判断。计算各个风险因子的权数和影响,才能形成一套完整的估值体系。
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