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大家怎么判断货币政策“松紧适度”？参考银行间的回购利率DR007？

利率,银行,市场大家怎么判断货币政策“松紧适度”？参考银行间的回购利率DR007？

发布时间：2020-12-06加入收藏来源：互联网点击：

问题补充： 央行副行长刘国强谈“利率两轨合一轨”：利率市场化在稳步推进，目前存贷款利率均已放开，下一步推动市场利率和贷款基准利率两轨合一轨，不急于求成也不会停滞不前。大家怎么判断货币政策“松紧适度”？可以直接去看流动性，有一个最简单的指标，信息也比较好获取，就是看银行间的回购利率像DR007等。
货币政策的实质是国家对货币的供应根据不同时期的经济发展情况而采取不同的政策趋向。央行运用各种工具调节货币供应量，通过货币供应量的变化调节市场利率，再通过市场利率的变化来影响资本市场的投资，最终来影响总需求。
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回答于 2019-09-11 08:43:50

回答于 2019-09-11 08:43:50

DR007可以看出短期融资成本，反映货币政策的宽松度变化，这点毫无疑问。美国实施好久的货币宽松政策用以逐步消化次债危机带来的负面影响。

就中国来说，利率市场化意味着逐步减少央行的干预，所以过渡宽松和过度收紧都不利于利率市场化。同时，货币松紧还会对汇率起到影响，作为正在逐步推进一带一路这样大项目的国际大国，货币政策的松紧度也备受瞩目，要考虑很多因素。

回答于 2019-09-11 08:43:50

作为一个财经工作者，我觉得大家判断货币政策“松紧适度”，应主要是银行贷款供给比较适中，在企业融资困难时适时增加货币信贷投放，当企业融资宽松时就适当收缩货币信贷供应。

同时，当资金市场利率升高、融资价格升高增加货币发行量的供应，当资金市场利率下降、融资价格下跌时，就减少货币发行量。

回答于 2019-09-11 08:43:50

Shibor，R007与DR007的基本介绍

一、什么是Shibor？

Shibor是Shanghai InterBAnk Offered Rate的缩写，即上海银行间同业拆放利率。目前，对社会公布的Shibor品种包括隔夜、1周、2周、1个月、3个月、6个月、9个月及1年。其实说得通透点，shibor其实就是大银行之间的借钱行为引发的利率。

说白了，同业拆借，其实就是指银行间互相借钱的行为。银行除上缴或留存一部分存款准备金外，部分银行账面上会留有超额准备金，同时一部分银行的账面上会出现准备金短缺的现象，此时就需要向其他银行借入资金。因此，shibor便应运而生了。

Shibor怎么定价的？ Shibor报价银行现由18家商业银行组成。报价银行是公开市场一级交易商或外汇市场做市商，在中国货币市场上人民币交易相对活跃、信息披露比较充分的银行。每个交易日根据各报价行的报价，剔除最高、最低4家银行的报价，对其余报价进行算术平均计算后，得出每一期限品种的Shibor，并于11:00对外发布。

Shibor的出现有何意义？Shibor是一个了解银行资金是否充足的晴雨表：每当央行上调存准率或者有上调预期时，shibor会有一定幅度的上升。而一旦Shibor下行，意味着银行资金充足，市场偏宽松即有可能是央行进行公开市场操作的结果。这就为投资者在进行市场资金面分析时提供了一个重要的指标。

譬如当shibor持续上升时，说明银行间资金趋紧，市场资金面偏紧缩，这时持有现金的保值能力较强。当shibor持续下降时，表明银行间资金偏宽松，说明此时市场资金较多，现金保值能力不强，此时应该进行投资或消费。

二、什么是R007？

R007即七天回购利率，是银行间市场参与者（在这里可以理解为参与证券交易的机构投资者）以利率债为质押的7天期回购利率，其回购标的为债券。

为何会产生回购利率呢？做个通俗的比方，A作为一家机构，目前资金短缺需要融资，于是，A可以通过质押手中信用债或者利率债等债券的方式进行融资，并且规定好一定期限后，再进行回购，而在回购时A需要支付给借款机构一定的利息，所以，这就产生了回购利率。

为何采用的是7而不是2、3、4等这些数字呢？DR007的一个约定俗称的标准，因为计算利息必须得有一个统一的标准，那么DR007就相当于是这个标准。那么也就是说，无论A和其他银行约定的期限是几天，A到时就以R007这个利息标准还你钱。

R007对货币市场又有什么意义呢？因为，7天回购利率是当前最具有市场均衡意义的利率，由于其参与机构广，交易量大，不易被个别机构操纵。此外，七天回购率反应灵敏，连续性和弹性好，所以，它成为了货币市场的关键利率指标。

三、什么是DR007？

DR007，是存款类机构间利率债质押的7天回购利率。所谓“存款类机构”，主要指的就是银行机构。

另外，DR007的质押标的只局限于包括国债、央行票据和政策性金融债。它与R007的区别在于，一、DR007的参与者主要是银行，而R007的参与者除了银行之外，还包括非金融性机构等，它的参与者的范围更加广泛。二、DR007的质押品是以低风险的国债等作为标的，由于参与者和质押品的范围较窄，所以大大降低了DR007的便利性。但由于DR007对培育市场基准利率有着积极作用，也可降低交易对手信用风险和抵押品质量对利率定价的扰动，能够更好地反映银行体系流动性松紧状况，或将成为未来市场观察流动性松紧程度的重要窗口。

DR007与Shibor的最大区别在于：是否是真实成交利率。DR007的数据是银行间发生实际交易之后而得出的真实数据，是真实成交利率；而Shibor是基于报价银行报价计算得到的利率，并非真实成交利率。