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油价经过几轮下跌后，还会持续下跌吗？
油价,沙特,原油油价经过几轮下跌后，还会持续下跌吗？
发布时间：2020-12-06加入收藏来源：互联网点击：
鸿网能化提示：对于这些海湾国家的地域混乱，原油市场的投资者担忧的并不是已经损失的石油供应，而是对潜在石油供应损失中断的影响。但现在来看，虽然地域热点层次不穷，但要在一定规模上形成持久的石油供应中断，还需观察。原油价格对于地缘冲突的反应一般遵循“备战价涨，开战价跌”的规律，投资者对此应有所防范。
图十：2011年阿拉伯之春石油生产冲击同油价关系
（当利比亚和叙利亚陷入内战后，才对石油供应产生实质影响）
自愿减产：沙特超额减产能维持多久？
最近市场对OPEC+减产的可持续性问题猜疑不断，特别是针对俄罗斯官员的不断变化的态度。但是从图7可以看出，从2019年OPEC+的减产实施以来，俄罗斯的减产力度远未达到预定目标，俄罗斯的貌合神离也符合俄罗斯现在的暧昧态度。鸿网能化认为俄罗斯脱离OPEC+的减产协定象征意义远大于实际意义，原油投资者更应该关注的沙特的下一步举动。
沙特虽然历经减产游戏，但这一波减产沙特表现出来的力度，节奏和决心令人耳目一新。首先，沙特在2018年12月减产协议开始减产之前已经开始降低产量；其次，沙特这次超额减产力度空前：到2019年3月，沙特实际产量为979.4万桶/天，创下4年产量新低，比2018年11月最高产量的1102.1万桶/天降低122.7万桶/天，降幅11.13%；比减产协议减产量1031万桶/天降低了51.6万桶/天，降幅5%。
最后，沙特对减产要传达的信息信心十足，在减产以后，沙特降低了向美国的原油出口量，在2019年2月对美国原油出口创下了2010年以来的新低；其目的是向美国这样一个最大也是价格最透明的市场传递明确信号并产生价格冲击。
但是，沙特的减产达到目的了吗？从价格而言，布伦特油价占上72美元/桶坚定了市场看多油价的信心，但这个价格离沙特的财政盈亏成本尚有差距。
而沙特减产的一个直接目标，也就是保持油价稳定上涨的前提条件之一的全球原油库存下降也并不明显。
图十一：OECD商业原油库存
图十二：美国原油库存-最新数据显示美国原油库存降幅有限
仅此而言，沙特的减产目标尚未达到，但是没有任何经济政策是没有代价的政策：沙特的减产是以牺牲市场份额为前提的—在沙特的减产过程中，美国的页岩油产量屡创新高，美国的原油出口也保持动力。
而最让沙特担忧的是在2018年油价大跌后美国页岩油开采活动的滞后下跌似乎在2019年的春天得到了缓解，$60/桶的WTI油价似乎重新激发了美国页岩商的开采热情，虽然这种趋势刚刚露头——最新的钻机数据（来自Baker Hugher）显示美国的石油钻机数连续两周大量回升。另外，EIA在最新的钻井生产力报告中对美国七大原油产区的产量预测证明了美国的页岩油产量恢复了增长的趋势。
据此，我们认为如果原油供应方的非自愿减产持续恶化同时伴随美国页岩油产量恢复增长，沙特有可能收缩其超额减产的力度，以平衡市场并维持市场份额。这样，沙特既保持了其减产诺言，同时也发挥了其作为OPEC产量平衡器的一贯作用。毕竟，沙特比其他国家都更加依赖长期的原油收入。作为石油江湖的老大，沙特在石油市场出现严重短缺时，其产量调节是维护其领导地位的关键指标。
或许不需要等太久，我们就可能看到沙特减产力度的收缩，这可能会打击建立在供应端短缺逻辑上的石油多头信心。
回答于 2019-09-11 08:43:50
国家出现对油号标准要求，油价继续下跌不会长久。
回答于 2019-09-11 08:43:50
最应该降的应该是油里的附加税 最少也应该把之前地板价时期长得附加税降下来 这样对人民 对公司都有好处
回答于 2019-09-11 08:43:50
会，反正我是这么认为的
回答于 2019-09-11 08:43:50
你们太无情了，明明知道中石化因为石油期货亏了一千多亿（据说是），不想着怎么帮忙也就罢了，还想着降油价。
回答于 2019-09-11 08:43:50
这个从国际形势来看得看美元的走势，美元升，油价跌，美元跌，油价升。从现在的趋势来看，应该油价还会下行。
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