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如何评价东方雨虹？

亿元,公司,行业如何评价东方雨虹？

发布时间：2019-02-08加入收藏来源：互联网点击：

如何评价东方雨虹？

回答于 2019-09-11 08:43:50

回答于 2019-09-11 08:43:50

东方雨虹和格力电器属于不同的行业，没有什么比较性。格力电器属于家电行业，主要的收入来自于空调的销售收入，而东方雨虹主要经营建筑防水材料等。目前东方雨虹属于防水材料行业的龙头公司吧，在防水材料行业的地位也是举足轻重的，类似于格力电器在家电行业中的地位。

东方雨虹主要为重大基础设施建设、工业建筑和民用、商用建筑提供高品质、完备的防水系统解决方案，成为全球化的防水系统服务商。在“产业报国、服务利民”的指导思想下，公司投资还涉及非织造布、建筑节能、砂浆等多个领域。我们先来看看这个行业的市场空间及东方雨虹的市场占有率和规模等问题。




根据长江证券的研究报告显示，他们估算防水行业市场容量约为1500亿元，而东方雨虹2017年的市场占有率只有7%，主要因为我国的防水材料行业集中度非常低，前50家的市场占有率只有20%左右的市场份额，这个给东方雨虹带来了机会也带来了威胁。机会的是，目前占有率低，未来的可发展空间大；威胁的是，市场集中度低，侧面反映行业门槛不高，容易有新进入的企业来瓜分市场。

从上图可以清楚看到东方雨虹处于行业的龙头地位，其他企业与他的差距还是较大的。我们再来看看东方雨虹的收入和利润情况。

2017年实现收入101.94亿元，同比增长45.6%；实现归属净利润12.44亿元，同比增长21.0%。公司的收入和净利润增长幅度都较为可贵，随着公司市场占有率的提高，收入和净利润大概率会继续增长。

对于格力电器都很熟悉，我们看看格力电器的财务情况。格力电器2017年年报尚未出来，我们粗略看一下，格力的收入和净利润均是东方雨虹的10倍多一些。以2018年3月23日收盘价，格力电器市值2940亿元，东方雨虹市值368亿元，格力电器也是远远大于东方雨虹的。




总的来看，东方雨虹要在收入和净利润上超过格力要走的路很长，在目前防水材料市场空间下，几乎是不可能实现的，除非东方雨虹拓展其他业务。即使这样，东方雨虹依然是防水材料行业中的格力电器。




以上仅为个人的简述看法，欢迎有兴趣的朋友进行交流。

回答于 2019-09-11 08:43:50

谢谢邀请回答问题！

一、基本概况：

东方雨虹，股票代码002271，深市中小板股票。总股本8.82亿股，A股流通5.7亿股，限售股3.12亿股。公司实际控制人李卫国，企业有员工5433人。

公司属于建筑材料行业中细分领域——防水建筑材料行业。公司产品基本覆盖了国内新型建筑防水材料的多数重要品种，是国内生产新型建筑防水材料品种最齐全的企业。公司"雨虹"牌商标被国家工商行政管理总局认定为"中国驰名商标"，是我国建筑防水材料行业第一个"中国驰名商标"。

二、一年来重要事件

1、发债募资，扩大产能，突破产能瓶颈。2017 年 9 月 25 日公开发行了1,840 万张可转换公司债券，募集资金总额为18.40亿元，投资在华北、华东、华中等地区建立生产基地，实施“渗透全国”战略。募投项目建设期基本在1-2年内，全部达产后，将极大增加公司生产规模，缓解防水行业裂变态势下龙头企业产能不足的瓶颈。

2、驱动内生增长，提升发展空间。一是推进品类延伸，实现建筑装饰涂料、特种砂浆、建筑节能保温、非织造布等多产品共同发展。二是建立“合伙人制度”，与多家工程渠道代理商进行股权合作，共设公司，推行激励机制，深耕直销、工程渠道、零售渠道，提高竞争力。

综上所述，公司作为防水行业龙头，主营业务增长强劲，市占率仍有很大提升空间，同时积极进军装饰涂料领域，布局建筑节能领域，市场空间庞大，受益于快速发展的房地产行业，不改持续盈利的能力，具有强大的发展后劲。

三、财务状况分析

2017年业绩快报显示，公司预计实现营业总收入101.94亿元，同比增长45.62%；归属于上市公司股东的净利润为12.44亿元，同比增长20.95%，报告期内营业收入和利润大幅增长。由于刚发布2017年财务快报，年报还没有发布，只能参考2017年三季度财报作分析。

1、现金流方面。三季度销售现金比率-9.62%，2016年同期为-0.55%，占款加剧，现金流能力有所削弱，处于一年中相对低位。三季度现金流量净额增长率-2463.93%，2016年同期为134.32%，可持续经营能力转向恶化。三季度应收账款44.27亿元，规模较大，未来存在因应收账款发生坏账影响公司经营业绩的可能。

2、偿债能力方面。三季度速动比率1.44，2016年同期为1.15，比率不高，但基本上能保证流动负债的及时偿还；三季度资产负债率53.00%，去年同期为46.99%，显示财务杠杆风险加大。

以上几点，主要还是资金链安全的问题，由于企业规模加速扩张，加之应收账款增加，企业财务风险加剧。

四、建议

为应对应收账款坏账风险，公司应形成有效货款回笼机制，同时，发挥上市的资金优势，在应收账款、存货、生产基地建设占用大量资金的情况下，拓宽融资渠道，保障现金流的安全。

五、技术面分析

1、股价处于历史高位。从2017年1月16日股价20.66元开始启动，到2018年1月3日股价最高点44.40元，一年的时间涨幅达到了115%，涨了一倍多，市盈率29.7，目前高位盘整，仍维持在半年线以上的走势。中美贸易战开打的3月27日，大盘跳空高开31个点，东方雨虹涨幅仅1.82%，5、10日均线有向下的迹象，有回调的需求。

2、高管减持。从2017年末开始，公司高管开始陆续小批量、多频次的减持公司股票。可能考虑股价处于阶段性高位，有变现的需要。

3、券商看好东方雨虹未来发展。公司持续盈利能力比较强，特别是到2020年，产能爆发期，公司营收和利润将达到一个新水平。

4、筹码趋于集中。2018年3月15日股东人数1.8万人，较2月28日2.23万人减少4300户，减幅达到16.09%。




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