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股票发行注册制授权决定期限拟延长到2020年，这是否意味着中小创的机会来了？

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发布时间：2019-02-08加入收藏来源：互联网点击：

问题补充： 据新华社，股票发行注册制授权决定期限拟延长至2020年，这是不是意味着IPO放慢速度，中小创和壳股又有了估值溢价。

回答于 2019-09-11 08:43:50

回答于 2019-09-11 08:43:50

对于这个问题，每日经济新闻编辑郭鑫认为：

这几年围绕A股，一直都有一个逃不开的话题“注册制”，A股的注册制犹如悬在投资者头上的一把达摩克里斯之剑，每次被提及都被看成是短期内巨大的利空，不过2月23日，证监会主席刘士余在向全国人大常委会作说明时却透漏了重要信息，那就是建议股票发行注册制授权决定期限延长至2020年2月29日。

对注册制有所了解的投资者都应该知道，推行注册制之后一个明显的特征就是IPO的“扩招”，股票供给数量的增加导致市场资金对单只个股集中度的下降，从而降低爆炒的几率，“壳公司”失去价值，僵尸股增多，“仙股”大量涌现，分化的现象将会愈发明显，上市公司违规成本大增，证券投资知识贫乏的普通投资者将会因此承受巨大的风险。注册制授权决定期限拟延长到2020年，无疑给了普通投资者一个缓冲期，给了A股消化注册制的时间和空间。

从2015年年底A股重启IPO以来，沪深两市IPO的发行速度不低。统计数据显示，去年A股IPO数量438家，而同期已经推行注册制的美股IPO数量仅有174家，百年美股纳斯达克证券市场发展至今上市公司也只有3000多家，退市个股不计其数，而A股当前上市公司数已经达到3500家，退市公司数屈指可数。注册制推行的目的就是市场引入活水，带来资本市场的良性健康发展，同时满足企业的融资需要。与发达的资本市场相比，A股还需要建立一个完善的退市制度。

短期而言，将股票发行注册制授权决定期限延长至2020年2月29日，比较现实。用两年的时间去完善A股信息披露和退市制度，增加制度的缓冲期，这中间最直接的就是让当前跌跌不休的中小创股还有壳资源股先松一口气，有利于中小创题材股的反弹，但这并不意味着中小创的机会来了，普通投资者仍要以具体的走势为准绳，切勿盲目进场。

长期而言，股票审批制的时代终将告别，IPO注册制的落地，不仅是中国股市的头等大事，也是中国经济的头等大事。它的实施，企业发行股票、上市的权力从监管部门移交给了市场和企业自身，这将从资本市场的角度，激活“大众创业、万众创新”。因此，这是中国经济的重大利好，也是股市的长远利好。

回答于 2019-09-11 08:43:50

“迷悟”，首先，股票注册制申请延期意味着，注册制改革仍在稳步推进中，但这并不意味着注册制马上就要推出实施。如果两年后条件不成熟，依然可以申请继续延期。而且去年的IPO从速度和规模上来看，已经不亚于注册制，因此不必过度解读。至于对中小创的影响，也只是中性，谈不上明显的利好或者利空。


这些年注册制的消息曾多次引发A股中小创的大跌，毕竟大多人认为注册制的推行意味将有更多的企业在A股上市，并且IPO更容易、更快捷，股票市场供需状况将会大变，企业估值亦将大降。其实，目前A股的制度尚不完善，尤其是信息披露、退市制度，缺陷比较明显，监管层不可能贸然推出注册制。

今年IPO过会率大降，按目前的速度，IPO数量肯定比去年少很多，这对中小创、次新股才是利好。经历了一年多蓝筹白马股行情之后，各路资金开始围猎中小创，包括外资、基金等。

今年以来，北上资金频频加仓中小创，在所有27只上榜深港通活跃成交个股中，有15只为中小创个股；净买入额前10的个股中有5只属于中小板，分别为海康威视、三花智控、大族激光、分众传媒以及大华股份，其中海康威视净买入额最高，达36.59亿元。

对于中小创的看好，其重要股东和产业资本是一股不可忽视的力量。截至2月22日，今年以来A股共产生了2003笔重要股东和产业资本增持案例，其中多达1293笔为中小创个股的增持，占比达64.55%。未来中小创也是分化，成长性好的、估值合理的小盘股会受到资金的青睐，展开一波反弹，而纯题材炒作的恐怕还有下跌空间。

回答于 2019-09-11 08:43:50

感谢邀请，我是投资顾问赵玲。

注册制改革之所以在2015年底被提出，主要在于解决IPO堰塞湖问题，提高股市直接融资比重以免依靠银行间接融资所累积的不良贷款风险对金融业形成冲击。

然而随着新股发行制度的改革，2017年IPO上市企业433家、融资金额2259亿，相较2016年均出现大幅增长，IPO堰塞湖现象已基本得到解决。随着供给侧改革深入推进，监管层深化整治银行业市场乱象，银行业不良贷款风险得到控制并逐渐化解，我国的金融风险防范意识逐渐加强，金融体系更加稳固。所以此时，注册制改革并不如2015年底提出时那般紧迫。

“十三五”规划中对于注册制的表述为“创造条件实施股票改造注册制”，也就是说，注册制是方向，但现阶段条件并不成熟，要努力创造条件去实现它。

至于注册制被认为是A股中小创的终极大杀器这样的观点，很明显在2017年被打脸。2016年、2017年的政府工作报告中均未提及注册制，2017年的证券法二审稿中也没有关于注册制的相关表述，但在2017年，创业板指数表现为全球最差，股民呼喊被“去散户化”，所以综合来说，流动性和估值决定了中小创个股的整体表现，注册制并不是真正推手。因此，关于注册制延迟政策的消息对于市场整体影响甚微，但不排除一两个交易日的市场剧烈波动。

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