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为什么在有尽职调查 (DD) 的情况下，创业者欺骗投资人的现象依旧严重？

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发布时间：2020-12-06加入收藏来源：互联网点击：

为什么在有尽职调查 (DD) 的情况下，创业者欺骗投资人的现象依旧严重？

回答于 2019-09-11 08:43:50

回答于 2019-09-11 08:43:50

原因很多，究其根本主要还是投资行业是一个高度信息不对称的行业，不同于投行做IPO项目可以以年为单位，一个企业的一轮投资往往在半年甚至更短的期限内就结束了，真正留给投资机构的决策窗口非常短暂。而通常来说一家企业尤其是初创企业，不规范和业务自身的问题会比较多，如果纠结于个别问题有可能错过项目。而这个问题后期可能成为大问题，也可能得到解决，当时时点上可能不存在一个最优的方案。

同时，尽职调查也不是万能的，而创始人可以通过隐藏关键信息，提供误导性的陈述，或干脆进行欺诈，都可以影响投资机构的决策。一个具有财务经验的创始人或财务负责人，加以通过前景较好的业务，会非常具有迷惑性。投资机构不同于投行有足够的时间去挖掘，也不同于监管稽查可以用强制手段要求企业必须提供，只能通过有限的不完全信息验证是否存在无法自圆其说、严重矛盾之处。同时一些早期项目根本没有足够的财务数据，只能靠业务数据去验证，而业务数据造假相对较为简单，且造假成本较低。一些处于困境的企业具备较大的动机去造假。

最后，大多数的企业都存在夸大业绩表现，提高业绩估值的动机，造假和业绩粉饰只是质变与量变的差异。大多数投资机构可以容忍一定的业绩夸大，但是不会容忍造假，但在实际操作层面并没有那么的泾渭分明，这就更多关系到投资风格和价值观的问题了。