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为什么海尔的市值比美的、格力差那么远？

海尔,青岛,电器为什么海尔的市值比美的、格力差那么远？

发布时间：2020-12-06加入收藏来源：互联网点击：

问题补充： 海尔老总张瑞敏不是管理学上地位很高吗？为啥不如美的。

回答于 2019-09-11 08:43:50

回答于 2019-09-11 08:43:50

通过上面表格我们发现，在三家公司流通股数相差不大的情况下，青岛海尔较格力集团和美的集团的市值却相差甚远，这主要是因为青岛海尔的股价要比另外两家格力集团和美的集团的股价低很多（约为两者的40%），那么为什么青岛海尔的股价会这么低呢，愉小编下面为您做进一步的分析。

股价为什么不高，我们在资本市场上通常关注两个指标，一个是市盈率（PE ratio）,一个是市净率（PB ratio），其中市盈率=股价/每股盈余=资本市值/公司总盈余，市净率=股价/每股净值=资本市值/净资产(股东权益)。

首先我们来看市盈率（PE ratio）：

（数据来源 新浪财经，2018年9月21日 15:24）

青岛海尔的市盈率在三家企业中并不是最低的，它高于格力的电器的9.31，并与美的集团的13.79仅相差0.05，可以说，资本市场对青岛海尔有一定的认可度和期望值，这个股价能够反映资本市场对青岛海尔预期的一个相对看好。

放在沪深市场整个白色家电板块来看，白色家电板块股票的平均价为19.64，市盈率的平均值为15.09，青岛海尔的两项指标比较契合，均略低于行业平均水平，位居行业中游。

（数据来源 金融界，2018年9月21日15:29）

对于每股盈余（EPS）而言，青岛海尔虽然一直高于家电行业的均值，但与格力电器，美的集团相比仍存在较大差距（其中约为格力电器的37%，约为美的集团的40%）

根据公式，每股盈余=净利润/流通股数，在三家企业流通股数相差不大的情况下，青岛海尔每股盈余的相对较低主要是其净利润较低造成的，今年第二季度青岛海尔，格力电器，美的集团的净利润分别为48.6，128.1和129.4亿元，青岛海尔的净利润仅约为后二者的37%。

那么为什么青岛海尔的净利润相对较低呢？愉小编进一步比对了三家企业的主营业务收入和毛利率两项数据。

愉小编发现，青岛海尔的主营业务收入与格力电器不相上下，且毛利率高于美的集团，这说明青岛海尔在市场占有，销售量，生产效率等方面并不弱于格力电器和美的集团，净利润的相对较低应该是其他费用的较高所导致的。

于是，愉小编进一步比对了三家企业的期间费用（三项费用）占比

(数据来源，新浪财经，2018年6月)

愉小编发现，青岛海尔的三项费用占比远高于其他两公司。美的集团三费占总收入之比一直维持在 15%~16%，格力的三费占总收入之比虽然在 2012-2015 年极速攀升但在 2016 年又降至 15%左右，而海尔的三费占总收入之比从 2007 年的16%逐年升高至今的24%。

经过深入分析，愉小编发现，青岛海尔的三费占比较高的主要原因是近些年来其高端品牌建设及海外市场布局带来的高费用支出，青岛海尔相当于正处于一个投资布局期，未来其投资如若带来高回报，那么其盈利能力将会有质的飞跃。

接着我们来看市净率（PB ratio）:

青岛海尔的市净率低于格力电器和美的集团，但差别不大。每股净资产青岛海尔与格力电器、美的集团则存在较大差距，仅为后两者的50%左右。青岛海尔的每股净资产在52家白色家电企业中，位居第16位，而格力电器、美的集团则分居第1，第2位。

每股净资产=股东权益/总股数，三家公司总股数、注册资本相近，那么股东权益的大小主要看公司的盈利能力。盈利能力，我们已经在上面探究EPS的时候分析过了，青岛海尔的三费较高造成了它盈利能力的一个相对较低，而三费较高则是青岛海尔近些年来高端品牌，海外市场布局战略的使然。

最后，愉小编想说的是，从价格到价值，从产品到方案，青岛海尔的中高端定位在2017年以前显得过于超前，导致公司五年内营收增长缓慢。但从2017年起随着需求转换，海尔的转型逐步得到了市场认可。截至2018年6月29日，过去12个月内青岛海尔市值上涨28.1%，同期美的集团上涨23.5%，格力电器上涨16.4%。连续两个空调大年之后，2018年家电圈风格切换，高端化、智能化、全球化成为行业风向标，青岛海尔持续较高的三费投入的超前布局已初步体现成效。

青岛海尔独特的高毛利、高费用模式让股价长期承压，布局高端之外，青岛海尔最大的挑战是提升盈利能力，降低费用率。关于费用率，青岛海尔董事长梁海山在接受机构调研时解释说，“未来随着转型深入和规模扩大，销售费用率会有所改善”。

至于未来，青岛海尔的发展如何，能否有效控制费用率，提升盈利能力，让我们一起拭目以待，待时间来检验吧～

回答于 2019-09-11 08:43:50

题主的问题，若是看其各种原因，我们能够发现海尔而格力这些品牌有很大的差距，从其产品的进程来看，我们能够发现海尔在每个时代下所选择推出的产品都与时代紧紧联系。

从最开始的电冰箱，在到后来的空调，洗衣机等产品的推出，格力的业务结构往往都能够很好的握住时代的需要。但是回看海尔每一款产品的发布，海尔一方面依靠其原有的影响力，在加上其科技能力，并想办法在第一时间里占据产品的市场。

电器市场的多元化，多样式的产品结果，也是给予海尔无法发展的原因。虽说由于商品的推出不会因为某领域的商品出现滞销，而出现太大的亏损，但其获得的利润并不会很高。而返看格力，虽说其只专注空调，美的专注电器研发，正是这样一个持久的坚持，在使他们不断的扩大。

最后就是企业的文化上，当初的张瑞敏砸冰箱，相信大家都有所听说过。从最开始接手一家十分简单的公司，在到后来富裕海尔灵魂以及含义的过程。海尔一路走来给消费者的影响都是积极以及可靠的表现，而这样的企业表现也是让海尔能够在光大的电器市场上赢得消费者的信任。

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