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铁矿石价格大涨、螺纹钢库存创历史新低、为何钢材现货价格不涨？

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发布时间：2016-12-08加入收藏来源：互联网点击：

铁矿石价格大涨、螺纹钢库存创历史新低、为何钢材现货价格不涨？

回答于 2019-09-11 08:43:50

回答于 2019-09-11 08:43:50

以目前的市场状态来看，钢材价格可以小区间的上涨，但要实现趋势性的大涨是很困难的，原因总结起来就是需求太差，供给太充分。




首先，铁矿石近期的上涨是有支撑的，主要表现在如下几个方面：




1、钢厂快速复产带动铁矿石补库需求，5月份后国内钢材价格大跌，钢厂利润持续收缩，所以钢厂纷纷对原材料库存采取了低库存策略，原料的厂库库存维持一个很低的水平，这样，在钢厂近期高炉产量快速增加的情况下，就导致铁矿石疏港量快速回升，港口库存再度去库，这种补库动作对铁矿石价格带来了比较强的支撑。

图：钢厂高炉产量快速回复

图：铁矿石疏港量连续快速增加

图：钢厂原料库存处于极低水平

图：港口库存再度去化

我们看到，近期钢厂的产量增加，是通过增加铁矿石的疏港量来转化来的，钢厂自身的铁矿石库存依然是很低的。




2、阶段性来看，铁矿石的供给水平是偏低的




7、8月份以来，海外铁矿的发运是高位回落的，加上国内的一些影响，铁矿石的到港量是偏低的，这样的话，需求增加，供给减少，自然铁矿石价格易涨难跌。

这里需要注意的是，钢厂原料的这种极低库存局面是比较危险的，一旦市场发生变化，或比如北方钢厂冬季为避免交通运输影响等等因素下，钢厂是需要是进行补库的，这就类似于现在德国等去补充天然气库存，若铁矿石供给端在出现什么扰动的话，很容易造成铁矿石价格的大涨，这是去做空铁矿石的交易者尤其需要注意的一个潜在的非常大的风险。




其次，说起当前的螺纹钢低库存，这个是5-6月份钢价大跌带来的后续影响。




当时随钢材价格大跌，市场陷入恐慌，钢厂也是对前景比较悲观，很多钢厂大家有印象的话应该记得当时很多钢厂发文说要准备过苦日子。这种悲观局面导致的结果就是下游和中间贸易商降低补库、而钢厂减产，但实际上虽然今年需求确实很差，但基础的那部分需求还是在的。




这样的局面导致的一个结果就是阶段性的供需错配，表现为螺纹钢持续的去库，直至我们今天看到的低库存局面。




那么这种局面会持续存在吗？个人认为不会，基于如下几个原因：




1、如前图，随7-8月份价格企稳，钢厂产量快速回升




2、需求不温不火，并未有如此前大家预期的9月旺季下会出现爆发式增长

图：今年的成交维持在近年同期低位水平

基于此，我们近期确实看到了螺纹钢库存去化的明显放缓，甚至不排除后面到9月底或10月份重新进入累库的可能。




所以，总结来看，近期的原料上涨和库存下降是行业短周期内的供需错配的结果。而这种情况随着近期钢厂产量的快速恢复已经得到了很大的改善，原料端长周期来看供给是没有问题的，铁矿石全年依然是过剩的状态，而其他，如焦煤，蒙煤的进口今年增长迅猛，国内产出也是维持在高位。




而真正决定钢材价格的主导因素——需求，目前来看，现实端还是不太好的。主要的需求端，地产，大家都看到了，无论是拿地，还是新开工，都较去年同期下滑了40%以上，更重要的是伴随房价上涨预期破灭，销售端迟迟没有实质性的好转，整个地产行业是处在一个下行周期的，这种局面下，期待螺纹钢的需求出现大的爆发是不太现实的。

在国家的稳增长政策下，基建确实出现了实质性的好转，但从需求量上来看，其对螺纹钢的需求拉动并不是很明显，反而对水泥、沥青等地拉动更好，所以我们确实看到了近期水泥价格的反弹。




因此，总结来看，长周期来看，螺纹钢价格阶段性的上涨是可以的，但要实现突破性的趋势性上涨，现在来看，还是很难出现的。除非需求打破今年一直以来的弱势局面，出现爆发式的增长。

回答于 2019-09-11 08:43:50

终端市场需求大势不旺，价格上涨没有支撑理由。

回答于 2019-09-11 08:43:50

哪有需求？

回答于 2019-09-11 08:43:50

价格是有下游市场的需求决定的，现在房地产开工在减少，大型的基建也没有增加，没有需求，怎么可能涨价