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怎样看待格力电器存货逐年增加的问题？

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发布时间：2020-12-06加入收藏来源：互联网点击：

问题补充： 对格力电器的存货逐年增加这个问题怎么看，有没有风险？

回答于 2019-09-11 08:43:50

回答于 2019-09-11 08:43:50

我国著名会计学家张新民教授引领了中国财务报表分析领域的理论与方法创新，创造性地提出了“张氏财务分析框架”。他最近对财会领域的学习者提出的诸多问题进行了详细解答，和小e一起来学习吧！

企业存货逐年增加有不同的情况。

第一种情况是业务发展的需要，随着市场份额的逐渐扩大，市场需求量的逐渐增加，企业增加存货是为了做市场储备。这是一种正常的增加。

第二种情况是企业的存货不正常的增加。由于经营决策失误、对市场判断失误导致的超出市场需求的存货的过量储备，过量购买原材料、过量生产，等等之类情况，就会形成存货积压。

第三种情况是存货是正常的量，并没有超正常市场需求储备，但是由于会计处理导致存货已经被卖掉了，却不把存货结转成营业成本。这时就会出现账上仍然有存货数量，实际上已经没有的情况。这种情况是为了调节利润而进行的报表造假。

这三种情况我们应该怎么看呢，到底是由于企业的业务发展而增加储备，还是由于其他的原因增加的储备？有一个非常重要的指标请大家注意：企业的存货周转率。

如果存货周转率比较快或者维持一个比较不错的周转速度，是不会造成积压的，应该理解为是为了满足市场需要而进行的正常储备。

比如格力电器，它的存货周转速度长期在六七次、七八次的状况，2017年、2018年都是这样的。一年六七次、七八次的周转速度，不到两个月就一次的周转速度，存货应该不是一种积压的状态。

另外，还要看这个企业的存货周转所带来的后续效应。

第一个效应，毛利额和毛利率。存货动起来以后，一定是要产生营业收入和毛利额的。从格力的情况来看，它每年的毛利率维持在30%以上，这个毛利率应该是不低的。在这么高的营业收入的情况下，还能维持这么高的毛利率，应该说它的存货周转质量也是一种良性的状态。

第二个效应，经营活动的现金流量。也就是说，企业的存货动起来后能否拿到钱呢？如果存货动起来了，但是拿不到钱，只是空传（即产品卖出去了拿不到钱，买产品还需要花钱），自然经营活动现金流量就是不理想的。

虽然按照我关于核心利润获现率1.2~1.5倍的关系来看，格力电器经营活动的现金流量净额还没有达到那么快、那么高的水平，但是整体来看，它的经营活动的现金流量与核心利润之间的关系，几乎就在1:1左右，甚至是一点几比一的情况，实际上也是一种比较不错的状态。

综上所述，格力电器存货的增加应该理解为：业务增长需要的结果。

它的存货的风险是不大的。而从历年计提的存货减值准备来看，虽然也有存货计提减值准备，但没有巨额存货减值的情况出现。

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