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美联储要推出收益率曲线控制,这会带来什么影响?
美联储,美国,国债美联储要推出收益率曲线控制,这会带来什么影响?
发布时间:2019-02-08加入收藏来源:互联网点击:
收益率曲线控制政策扭曲美联储持有国债的期限结构。
理论上讲,长期预期利率是由多个短期预期利率组成。当时,0.375%的短期利率所隐含的长期利率远高于美联储设定的2.5%。因而,锚定利率上限会降低长期国债价格下行风险。投资者乘势大量卖出短期国债,并买入长期国债。美联储在此期间被迫大幅增持短期国债至130 亿美元,其持有量占到当时市场存量的76%。相应的,由于市场对长期国债的需求增加,美联储持有的长期国债在战时大幅减少,战争结束时持有量仅为10 亿美元。之后,通货膨胀迅速恶化加剧了美联储与财政部之间的冲突,最终以1951 年双方签订《财政部-美联储协议》结束,美联储放弃锚定国债收益率,并重新制定其货币政策。
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