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在中国的股票市场，你认为是投机还是赌博还是价值投资？

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发布时间：2016-12-08加入收藏来源：互联网点击：

中国股市里的三类人：赌博、投机、投资

股市中的三类人

股市到底是什么？华尔街把所有参与到股市的人群定义为投资者（investor），但其实不是所有人都是来投资的。有些人把股市看做一个最好的赌场，特别是在中国，我曾经发现A股牛市和澳门赌场流水数据是反着走的。如果将广义的市场参与者分类，我们基本上可以看到三类人：赌徒，投机者，投资者。

1. 赌徒。和赌场的赌徒不同，股市的赌徒很多时候并不知道自己在赌博。什么样的人是赌徒，就是不是基于基本面因素在买入股票，对于这个公司没有做过任何的研究。最典型的赌徒是想着做日内差价的散户，他们的行动背后没有任何基本面的理解，而是根据波动做买卖。他们依靠每一次判断的成功来赚钱。这就如同俄罗斯轮盘赌，时间拉长后个体是难以持续预测价格的波动，最终市场平均的概率。我们把摩擦成本去掉后发现，赌徒最终是不赚钱的。

赌徒还有一个特征，他们的脑海中没有概率，胜率思维。最典型的赌博就是买彩票，得奖者会获得总彩票池的65%。这意味着当你买彩票的那一刻，已经输掉了35%。站在赌徒对立面的是，用算法来赌博的人。最近在看爱德华索普自传，里面就提到了他通过记牌来战胜赌场的21点，对于他来说这根本不是赌博，而是分析他的胜率。

2. 投机者。这是目前数量比较多的投资者类型。投机从定义上，就是认为有一个人会以更高的价格从你手中买走资产。全世界最经典的投机就是庞氏骗局，没人管这个资产真实价值是多少，只要有一个比你更傻的人以更高价格买走。

目前最流行的投机方式是看图形。如果市场是完全有效的，那么今天股票的收盘价和第二天的价格走势毫无关系。但市场因为有人性的因素，并非完全有效。这也让看图形变成了最容易入门的投机方式。大量的研究表明，短期股价的上升的确意味着接下来还会上涨，短期股价的下跌也意味着还会跌。“动能”已经成为了一个被广泛研究的量化指标，这个指标即使在很长时间，都还比较有效。动能是一种交易的行为金融学，去判断整个群体在想什么，他们会怎么行动，根据他们的行动而部署自己的行动。

还有一种投机是基本面投机。这在科技类，新兴消费类股票中使用比较多。没有人能判断一个技术能否最终成功，没有人能判断一个消费品是否真的能受欢迎，所以在这类科技和新兴消费品公司中，许多人在早期阶段是在投机。

还有一种投机是基于短期基本面的变化。最常见的是假如我们判断油价要下跌了，那么我们可能会买入航空股。油价的涨跌是可以研究的，但由于你买入股票的因素是基于一个短期因素，意味着我们在一开始并非想长期持有航空公司，我们对于这些航空股的最终价值也并不在乎。我们在乎的是，基于油价波动后，航空股会在较短的时间内上涨。

3. 投资者。这是全球股市中长期赚钱人群的重要特征。当然，并不是所有长期赚到钱的人都是投资者，我们也看到有索罗斯这样的长期投机成功的人，其对于人性的理解在大部分人之上。从定义的角度看，投资就是基于企业自身基本面的因素来买入这个公司的权益，而不是炒股票。投资者往往做了全面的基本面研究，这些基本面研究让我们拥有从中获得收益的信心。投资者不仅仅关注企业的增速，还会看重资产负债表，企业的现金流，ROE以及盈利的质量。

市场只偏爱能跟的上自己节奏的人

虽然，为了能够承受这种苦逼不堪的投机市场可以多赚俩钱，多数交易者已经对自己够委屈的了，而我们坚持市场永远是对的，我们坚持以检讨自己，甚至不惜打破了正常的生活和社会交往的，但我们选择做趋势时，市场可能会给我们一个震荡，当我们选择做震荡的时候，市场却调皮给我们一个趋势，这让我们感到，市场如此不待见我们。这又哪里不对？

事实上，市场永远不会偏向一方。如果非要说偏爱的，我们只能说它不偏袒多方，也不偏袒空方。它只喜欢能跟上自己步伐的人。

如果你想在中国股市获利，那么你必须经历磨练，如何磨练呢？你得多学点东西，你得多操作，这就是对自己的磨练，而你一直去听别人荐股，那你迟早死在别人手里，所以最后，在中国股市，如果你依赖别人而不去学习，那我只能好言相劝。

A股到底应该做价值投资还是应该投机？

事实上，不管是投资也好，投机也罢，都是市场交易的一种方式，不要带着主观的褒贬为好。

不违规、不违法的情况下，出现投机者，是一个健康市场的一种正常现象，同时给市场提供了弥足珍贵的流动性。

假如说市场都是以做价值投资的人为主的话，会出现什么情况呢？也许到了某一个价位，股票没人想要，就不可能达成交易，那么股票市场就会变得冷清。

因此，没有必要很严厉地说哪个是对的，哪个是错的。只要根据自己的个性定位，找到自己的交易方式和方法，去丰富交易素质和交易能力就好了。

这两者的对应于不同的交易观，我们都需要非常丰富的专业能力。两种专业能力是不一样的，没有什么好坏之分，可以根据自己的喜好适当使用就是了。

不管是黑猫还是白猫，捉到老鼠的都是好猫。同样的道理，在股票市场上，你可以在合法合规的条件下赚钱，你就是王者。不要介意你用什么方法或理念。适合你的是好的。

投资的路很漫长，我们学会了淡然，往往技术和市场的消息是充满矛盾的，要多听少说。不管你今天多么努力，明天的落叶还是会飘下来，这个市场本无常，无常是资本市场的一种常态，要学着习惯适应这种无常。K线的涨涨跌跌在时钟的“滴答”声中飞速流逝。

静心观水流，冷眼看世态，投资不是一潭死水，偶尔会有一些风吹草动，一路风景一路的歌。市场是这样的，它不断地把礼物送到你的手中，是否接受它取决于你自己。当然，机会也不是靠等来的，总是等待机会，就会失去机会。

就目前看来，3000点依然成为中国股市的运行中枢区域，而在过去十年时间内，股市也基本上围绕着3000点展开上下波动行情。但是，对比十年前的3000点，如今中国股市的3000点却具有不一样的投资价值。

其中，随着上市公司盈利能力的不断改善，如今股票市场的平均估值水平在不断下降，且市场正处于历史估值底部区域，中国股市的投资价值正得到逐渐展现。

再者，优质资产的抗周期与抗风险能力正逐渐提升，且部分企业凭借资本市场这一平台，成功实现了跨越式发展，优质资产在股票市场中更容易获得资本的关注，其股票价格早已突破历史新高水平。

此外，随着市场规则的不断规范与成熟，结合机构投资者的加快入场，未来市场的稳定性有望逐渐提升。对于不少机构投资者而言，现阶段的市场位置距离它们的建仓成本差距不大，作为成熟的资本，它们对市场的研究更深入、介入市场的程度更深，为投资者带来了积极参考。

不过，对于股票市场来说，本身也是属于高风险与高收益的产物。实际上，虽然中国股市的中长期机遇不少，但潜在的投资风险仍然存在。

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