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借壳上市后第一次开股东大会是利好吗？

企业,也是,自己的借壳上市后第一次开股东大会是利好吗？

发布时间：2020-12-06加入收藏来源：互联网点击：

借壳上市后第一次开股东大会是利好吗？

回答于 2019-09-11 08:43:50

回答于 2019-09-11 08:43:50

现在的股票已经不需要借壳了，远离垃圾股，改割就割别犹豫。

回答于 2019-09-11 08:43:50

好，我们首先要弄清一下，什么是借壳上市？一般情况下，借壳上市就是指，一个企业暂时没有办法通过正常的途径上市，就借用一个已上市公司的壳，然后把自己的资产注进去，达到上市的目的。通俗地说，我们把一个大户人家办喜事比作上市的话，如果双方都是大户人家，门当户对，敲锣打鼓、昭告天下地办，这就算是正常的上市了。

现在有另外一种情况，比如说原来女方家里也是北京的大户。但现在家道中落了，然后找了一个外省的财主女婿，女婿入赘，然后把家产挂到这家的名下，成了新的名门望族。这个破落大户就叫“壳公司”，也就是原来的上市公司经营不好，只剩下一个空壳。有人就把它买过来，等于买了一个上市的名额，注入自己的资产，再重新开张，这就算是“借壳上市”。

所以说，从买壳的企业来讲，就是一个“曲线”上市的途径。而从卖壳的公司来讲，这就是重大资产重组。

买壳上市其实是一个中文的翻译，它对应的英语叫reverse merger反向并购。也就是说你花钱收购一家企业，但是你的法人地位消失，就像我刚才的例子里说的，有钱的女婿入赘，但是入赘之后，实际控制人还是这个女婿。

其实，在市场上利用这种反向收购，曲线上市的情况并不新鲜。在前面课程里，我跟你谈到的很多中概股，它们在美国上市就是通过买壳来实现的。但是这个模式，在欧美不算特别流行，为什么呢？因为在它们那边市场上，上市不算太难，所以你如果是通过去借壳上市，那么就是因为在信息披露，或者在企业资质方面没有达到上市的要求而采取的举动。所以市场会对这种借壳上市，给出相对比较负面的反应。

但这个事情在中国就完全不一样了。不知道你是不是还记得，在前面课程里我告诉过你，咱们中国的上市公司，自带“主角光环”，可以享受到很多的好处。而且在退市极其罕见的情况下，只要你上了市，占着这个坑，哪怕是一直亏损，到头来这个上市的名额都是有价值的。

给你举个例子，2015年的时候，A股有800多家公司排队要上市。但最后只上了多少家呢？77家，剩下800家都堵在那，我们把这个叫“IPO堰塞湖”。这其实就跟北京摇号一样，有的人摇了十年，还没摇上号，那自然就会怎么样呢？就会出现一个车牌号的交易黑市。

企业市场也是如此，有的上市企业经营得一塌糊涂，但是上市这个名额很珍贵，这个名额珍贵到什么地步呢？2015年的时候，一个上市公司的壳可以卖到四五十个亿。所以借壳上市在A股市场是一种非常实用的上市之道。不单单是2015年，从2014年到2016年这三年，通过借壳上市的企业差不多有80家，占了同期IPO的15%左右。

二、借壳上市中的割韭菜把戏

现在你知道了，到底什么是借壳上市。那对于我们投资者来讲，借壳上市到底意味着什么呢？有一件事情，你肯定是很容易理解的，像茅台这样经营很好的企业，不会去给人家当壳，对吗？壳企业一般是市场的落后生。所以对于壳公司来讲，借壳上市就相当于是注入新鲜血液，有点像麻雀变凤凰，通常会被市场视为特大利好消息，对股价产生一个刺激的正向作用。那在这种情况下，就很容易产生内幕交易，对散户形成割韭菜的局面了。

我们同学很熟悉的一个企业叫360，360就是借壳上的市，它是在2005年的时候，在美国纳斯达克上市的。但因为之后公司的成长性很一般，股价一直很低迷。360的创始人周鸿祎，找了好几家机构投资者，最后，以93亿美金的现金对奇虎360完成了私有化。

这个价格的意思是什么呢？就是当时美国市场认为360这个企业值93亿美金，也就是600亿人民币左右的价值。2015年股灾之后，360就开始策划，它找了A股市场一个没落的电梯企业，叫做江南嘉捷，然后进行借壳上市。2017年的11月，江南嘉捷改名360之后就复牌了。刚刚复牌就是18个一字板的涨停，也就是说，开盘即涨停。所以说，作为普通人的话，你根本没有入场机会。

等到18个涨停板打开的时候，360的市值达到了多少呢？3582亿人民币。好了，记住我刚才跟你说的那个数字，就是360在美国刚刚获得的估值是600亿人民币。那跟现在的市值，在A股市场的差异相比是6倍。这么大的差异，你可以去想一想，到底是美国市场估值过低呢，还是中国市场估值过高了？

涨停板打开以后，很多散户就踊跃地跟进，以为自己搭上了互联网行业发展的大车。但实际情况是什么呢？360的业绩其实当时已经大幅地下滑，不久之后，市值就从最高点的4500亿人民币开始下滑，一直下滑到了1600亿，跌了60%多。但是即便是跌到1600亿，你可以想，以93亿美金参与私有化的机构投资者，都实现了数倍的投资收益。投行们赚翻了，赚了不菲的佣金，而周鸿祎也实现了财富翻几番，江南嘉捷原来的大股东套现了数十亿。倒霉的是谁呢？就是散户。

而像360这样用借壳上市这个概念“割韭菜”，根本不是个例。曾经有个学术研究就发现，从2005年到2011年，A股市场借壳上市的公司中，一般是在停牌前的60个交易日，股价就开始上涨。那时候你会发现，股东、机构投资者的持股量都大增，然后等到借壳上市，也就是重大资产重组的消息公告之后，股价再一度大涨，他们就跟着股价的大涨减持套现，然后就只剩下了散户这些韭菜，被套在了韭菜盒子里。

这事儿其实你一想，也不是那么难明白，买壳这么多钱，少的时候十几个亿，多的时候几十个亿。买壳的钱从哪里来？看上去是买壳的企业出的，但归根结底是平摊到了小股东身上，所以最后羊毛还是出在羊身上。

咱们A股市场有一个特点，就是喜欢炒作概念，所以像借壳上市也是一个炒作概念的重点。正因为此，证监会从2016年开始就三令五申：第一，要求创业板不准再借壳上市，因为创业板更容易进行概念炒作。另外，就是严禁炒作借壳上市这些概念。

所以，2017年以后，借壳上市这些炒作的概念，慢慢地有一点下滑的趋势，但是不是说没有。

三、借壳上市：无奈的选择

那好，听到这里的时候，你可能会觉得，借壳上市岂不是个大坑？其实这话也不对，我原来给你讲过，凡是存在的，总是有合理性的，在借壳上市中，好企业也是有的。

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