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美联储连续缩减量化宽松购买量,是在收紧货币政策吗?
美联储,宽松,流动性美联储连续缩减量化宽松购买量,是在收紧货币政策吗?
发布时间:2020-12-06加入收藏来源:互联网点击:
所以当美联储喘过一口气来后发现,他没有办法通过银行来向市场投放流动性,资金传导不出去,之前释放的流动性全都卡在金融机构这一环了。这就好像我们之前4万亿的宽松一样,钱到了银行,但是银行迫于风控的压力不肯给小企业放贷,于是就产生了不缺钱的企业银行求着贷款,缺钱的企业求着银行贷不到款的情况。
美联储的应对也很实在,15万亿回购上限,以及无限量量化宽松,接收垃圾题债券避免了市场出现交叉违约。
图为采取措施之后,企业债市场利差迅速下降。
我们可以理解为美联储的撒钱分为2个部分,第一部分拯救市场,第二部分拯救企业。
在这个过程中美联储动用了9种以上的工具来实现流动性投放。但是我们也需要看到,美联储释放的流动性大头依然在金融系统之内空转,所以美联储在意识到这一点之后,开始缩减了量化宽松的购买量,转而走上了财政货币化和债务货币的化的道路。
到目前为之,美联储已经接盘了市场上大部分企业债和国债,暂时按住了风险的爆发。但是在这些金融资产中,高风险债券的比例在不断攀升,美联储如同坐在火山口上,死命的压着。美联储现在一手托股市一手托债市,同时拉扯着金融机构和市场,缩减了量化宽松不代表美联储开始收紧了,而只是使用的手段更有针对性了而已。
回答于 2019-09-11 08:43:50
结论:美联储虽然在缩减美国国债购买量,但是美国依然处于量化宽松周期,即美联储依然在向市场释放流动性,并没有收紧货币政策。
美联储根据自己的既定目标来采取行动,美联储现阶段的主要目标是:1⃣️确保市场有效运转状态、2⃣️防止系统性风险、3⃣️降低疫情对经济的长期损害。
美联储缩减美债回购量,是根据市场情况的反馈来调节自身政策的力度,以达到既定目标。
为什么在本轮量化宽松周期,美联储要连续缩减美债购买量?
核心原因是市场对美元流动性的需求不断下降,因此,为了既要保证市场有效运转(流动性充裕),又要保证防止市场系统性风险(流动性不能泛滥),所以美联储根据实际情况来减少流动性的投放,但是总体上依然是在不断回购美债,不断为市场提供流动性,以稳定经济和市场,降低疫情对经济的长期损害。
回答于 2019-09-11 08:43:50
这里,要搞清楚概念 缩减量化宽松购买量 并不是在收紧货币政策,而是降低货币宽松的力度,以防引起流动性泛滥引发其他后果。如同一个人喝酒的节奏慢了,不代表他不喝了,只会慢慢的喝的更多。
首先,疫情决定了美联储的货币宽松是根本停不下来的,到目前为止,虽然加州和华盛顿肺炎确诊病例的增速在下降,但是米国却出现么全国开花的趋势,疫情并没有得到根本性抑制。到目前为止,美国新冠病毒肺炎累计确诊1292144例,累计治愈216856例,累计死亡76908例,现有确诊998380例。这种情况下,对经济的打击是非常严重的,美联储只有通过继续放水,开展持续不断的货币宽松措施,才能抵消一些经济下滑的巨大影响。这个时候,根本不可能收紧货币。
其次,美联储的货币宽松已经超越了金融危机前,短期不可能缩表。金融危机的时候,美联储的资产负债表最高到了4.5万亿美金,开始缩表则是在3年之后,经济基本企稳的情况下。目前,美联储资产负债表已经突破6万亿美金,而经济还没有一丝恢复的迹象,连全面复工复产都面临巨大挑战,这个时候根本不可能启动缩表的计划,美联储这一次缩表,至少要在经济出现反弹的时候。
所以,美联储减少量化宽松的购买,有可能纸只是怕短期之内印钱过多,引发较为严重的通货膨胀,而谈不上什么货币收紧。如果物价没有明显变化,而经济还持续低迷,美联储货币宽松会一直在路上。未来到底会如何,估计美联储自己也说不清楚!
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