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中行原油宝事件，是操作失误。还是美方擅自修改“规则”所致？

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发布时间：2020-12-06加入收藏来源：互联网点击：

中行原油宝事件，是操作失误。还是美方擅自修改“规则”所致？

回答于 2019-09-11 08:43:50

回答于 2019-09-11 08:43:50

中行原油宝事情，先不说，我们先来说说期货的事情。

在这里跟大家说一下，做期货与做普通生意的区别。

简单的说，你从一家工厂以如今的市场价格订购了一百件货物，按照一件一万块的价格，总价值是一百万，这时候你不需要马上支付所有的货款，只需要支付订金。

订金当然是按照货物总价值的比例来约定，如果是正常做生意的话，订金具体多由你们买卖双方来约定，但是做期货的话订金（保证金）是相对固定的比例，是1%—8%，正常是5%。

如果按照5%这个比例，那么这时候你只需要先缴纳5万块，就可以预订这一百件货物。

如果你定了这批货后，这些货物的市场价格一直在上涨，当价格高于你订货时价格的时候，你肯定赚了。

比如说，这批货物的价格由原来的一万块一件，涨到了两万块一件，这时候无论你如何操作都是可以赚钱的，因为当初你订货的时候价格只有一万块。

这时候你有两种赚钱的方法。

第一种，你选择到工厂以一万一件的合同价格把尾款结了，把货拿到市场，以二万一件的价格出售，你马上赚了一百万。

第二种方法，你不想到工厂拿货再贩卖，你想通过卖指标的方式赚到足够的钱。

那么当初你用5万块钱拿到的指标，从理论上讲可以卖出5万—105万之间的价格。

因为你当初订购的货物价值是一百万，已经给了5万工厂，还欠95万。但是现在这批货在市场的总价值是200万，所以对方可以给你105万后，再支付给工厂95万把货提走。

对比这两种赚钱方法：

如果你选择第一种，那么你是用100万去赚100万，中间还需要亲自去提货，再拿去贩卖。

如果你选择第二种，那么你是用5万块去赚了一100万，中间什么都不用干。

在这种方式中，第一种就是正常做生意的，第二种就是炒期货的。

炒期货最大的特点就是以小博大，只需要使用少量的保证金就可以赚钱一批货物未来潜在的价值上涨所带来的利润，所以引发了大量投机者。

但是炒期货风险也很大的。

因为并不是所有货物在你与厂家签订合同后，都会上涨的，也有很多价格会下降的，一旦价格下降你肯定亏惨。

再以上面的例子来解说。

假如你以一万一件与厂家签订了一百件货物的合同，给了厂家五万订金之后，这些货物的价格就开始下降，最后降低到没件只有5000块。

如果你是正常做生意的话，你仍然得按照合同给厂家支付一百万货款，然后把货提走，在市场上以5000块一件的价格出售，最后你亏了50万。

但是如果你当初只想炒指标，靠倒卖指标赚钱的话，身上只有5万块，刚好足够向厂家拿一个指标的钱，只想抄抄指标赚钱，根本就没有足够购买整批货物的钱，那么你就惨了。

在这里你首先要明白，由于这批货物是你订的，虽然目前货还在厂家进行生产，但是你却是货物的主人。由此物物价格下降亏的是你，下降多少你就得亏多少厂家是按合同收钱的。

由于在期货炒作中，大家都是炒指标，“厂家”不知道你是否有能力结清所有货款，所以当你订制货物的市场价格下降时候，厂家马上会盯着你，预防你违约。当货物下降的总价值等于你前面缴纳保证金一定比例的时候，就要求你追加保证金。

简单的说，你交了五万保证金，但是现在这批货物已经贬值4万，这时候厂家要让你加保证金，才给你继续生产。不然的话，当这些货物价值再继续下降，贬值总额高于5万的时候，厂家怕你不要，它继续生产的话，那么生产出来的产品谁要？最后损失的肯定是厂家。

因此人家就要求你增加保证金，你不增加的话，就视你要违约，取消与你合约，没收你保证金。

这里的关键是你曾不增加保证金，不增加，人家就宣布你“破产出局”，取消与你的合作，即使在他宣布后一秒时间内价格再涨回来跟你也没有任何关系。

由此炒作期货最大的风险，并不是你购买“指标”后价格会出现下降，而是你没有足够的资金去追加保证金，继续持有货物，等价格再涨回来，就被人家进行强制性平仓，宣布你“破产出局”。

美国芝加哥交易所在一个月前宣布允许负油价交易，这个信号本身就不好，说明他们那时候准备以负油价要收割那种没有交割能力，又没有能力追加保证金的散户。

根据前面的逻辑，当用保证金签下一个合同后，这个合同里货物的价格开始走低，这时候你只有两种选择。

第一、在保证金没亏完之前，亏本抛售手中的指标。

第二、准备更多的保证金，在油价继续走低的时候通过增加保证金继续持有这批原油。

在这里要说的关键点是，油价越低，要追加的保证金就越多，所以当油价出现负数的时候，那么原油继续持有者需要缴纳的保证金肯定超过他们的预算。

其实也就是没人会想到，油价会出现负数，由此没有准备那么多的保证金，因此最后因为保证金不足，被人家没收前面的保证金后被破产出局。

以上是关于期货的一些简单的内容，目的就是让大家对期货有一点点了解，在了解期货后，我们开始说中行的事情。

如果用期货交易的规则说中行原油宝事件，那么很明显中行客户被人家利用负油价袭杀他们客户的保证金，然后宣布他们破产出局，更恐怖的时候按照最后锁定的油价来结算的话，他们还要补齐出局时应该支付的保证金。

但是据我所知，中行原油宝的客户购买的并不是真正的期货，他们购买的只是中行虚拟大盘下的“期货”。

简单说，这些客户并没有直接在美国交易所开设过原油交易账户，也并没有直接参与过美国的原油期货交易，所以他们根本不存在被负油价袭杀，破产出局的事情。

目前业界的大佬说，中行客户所谓的“购买原油期货”，其实都汇集到中行的账户上，也就是中行所有的客户都“共用”中行一个账户在美国交易所炒原油期货，而账户的控制权当然是中行控制的，

简单理解就是中行代理所有客户在美国交易所炒真正的原油，低他们客户炒的是虚拟的原油。

在此，以中行的实力，不可能因为美国交易所出现负油价而追加不起保证金，被美国交易所宣布“破产出局”的局面。

所以美国交易所即使出现负油价，中行只要补交保证金，就可以继续持有账户上的原油期货所有权，坐等油价涨回来就行。

在这种情况下，中行不至于出现像新闻上所说的几百亿的损失，这些消息完全是扯蛋。

现在出现损失的是中行的客户，主要是他们玩的是中行的虚拟大盘，在中行的虚拟大盘中没有什么保证金概念，也没有什么强行平仓概念，而事情发生时中行也没有这么做。

现在最大的问题是，中行拿美国交易所的收盘价格，来作为没有追究保证金制度，没有强行平仓规则的虚拟盘结算标准，与他的客户进行结算。

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