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疫情危机之下，如何保住你的财富不缩水？

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发布时间：2020-12-06加入收藏来源：互联网点击：

回答于 2019-09-11 08:43:50

早都想写了，近段时间，尤其是三月份以来，不管是美股的多次暴涨暴跌及创纪录的几次熔断，都让整个资本市场风声鹤唳。对于普通人来说，基本上到了草木 皆兵的地步了。几个志趣相投的朋友都在问我的看法，我就先说结论了：这次所谓的经济危机，不是经济危机，表象罢了，尽管黑天鹅不断，但是我并不认为这 就是经济危机了，别说91年前那场，哪怕是12年前那场经济危机都算不上，顶多，算是几场黑天鹅叠加的经济现象罢了，要说危机，还远未到那个地步，疫情逐 步缓解后，资本市场也会逐渐平静，到年底再回头来看年初，波折罢了，不用恐惧。上面的话是结论，那论据我就接下来谈谈。先说这次美股的暴跌，从指数看 ，道指从2月份29000多的顶点，最低下探到了18000多，三四周的时间暴跌三分之一，抹去了川普上台后这几年的涨幅，而米国财富基本上大半都集中在美股， 所以很多人判断美股的暴跌将蔓延至企业，尤其是家庭部门，导致爆发12年前那场由次贷引发的经济危机。其实，过虑了。先说个概念，每一次的经济危机，都 是由一个国家的金融基本盘崩盘引发的，而每一个国家的金融基本盘都是债务，这个债务主要分为国债、企业部门债务、家庭部门债务三大块。在08金融危机的 引发的时候，米国资本市场的基本盘是由家庭部门优质房贷作为衍生品，经由投行包装，加杠杆，发展出的基数在三四万亿体量的次贷市场，而这个次贷里面又 包含了无数个转包、加杠杆后的金融产品，这就不可避免的引入了大量不合格的房贷者，这些不合格放贷者的断贷，进而让其由房贷衍生的次贷等金融产品大规 模违约，叠加金融机构在里面高倍数的杠杆，终于席卷了整个基础家庭部门债务市场导致家庭部门债务崩盘，这就是当年次贷危机的来龙去脉，有点繁琐，这是 前因，必须交代清楚。而今年呢？我们来看米国的金融基本盘，还是那三块债务市场，国债、企业债、家庭部门债。当年奥巴马上台后，被30多年前格林斯潘弃 用的沃尔克法则被重新启用，可以说，正是由于这个沃尔克法则的存在，保护了今天的米国不至于发生经济危机，或者说危机来临前，有足够的空间和时间来解 决问题。这个沃尔克法则简单的说，就是厘清了高盛等投行与商业银行之间的业务边界问题，这个边界的厘清，保护了基数最为庞大的商业银行客户群体：家庭 部门。沃尔克法则规定投行不能从事商业银行业务，而商业银行也不能从事投行业务，这个划分，相当于为商业银行建了道防火墙，商业银行客户主要是家庭部 门，主要家庭部门债务不出问题，那企业债、国债问题，米联储有的是工具去解决，而对于家庭部门债务，米联储是解决不了的，这也是当年家庭部门债务导致 的次贷危机发生或，米联储束手无策的根本原因。去查米国债务结构可以看到，如今的米国，国债是大头，企业债主要是股市融资问题，而家庭部门债务问题， 其债务水平远远低于08年金融危机发生前，这也是我判断米国这次的股市暴跌等问题远不足以导致经济危机的原因之一。这次的经济乱象，更多的是石油暴跌， 疫情蔓延导致的市场信心问题，且主要由疫情影响实体经济部门导致的，这个是财政政策可以解决的。现在米联储一方面QE4疏通资本市场传导性，稳定预期，用 无限印钞的方式来稳定市场对股市、对米国经济的信心。另一方面通过积极的财政政策为受疫情影响的实体经济部门，比如中小企业、餐饮、航空、居民等对象 有针对性的减负、增收，稳定就业市场，我觉得这是对症的，由几个黑天鹅叠加的这次经济乱象不会导致经济危机，不用危言耸听。而有朋友关心的美股暴跌问 题，其实也简单，美股这十来年的大牛市本质是债市的泡沫。米国上市公司利用米国的低息市场环境发行企业债券融资，然后去二级市场回购自家股票，单方面 造成买方市场推动自家股票上涨，而自家股票上涨又推高了自家股票的收益率，形成了一个完美的正循环，只要米国的债市泡沫继续下去，我觉得美股基本不会 有回调的机会，还是会不断走出大牛市。不过遗憾的是，沙特与俄国的石油战导致原油暴跌，已经到了30美元每桶左右，而美股市场上，有大量的页岩油企业通 过上市发行高息债券融资，用融资来的钱去投入页岩油的研发，降低页岩油成本，这也是在这次石油战之前，米国这个全球最大的油耗国家居然成了原油出口前 几位的净出口国的原因，不过有个问题，米国页岩油成本我记得好像在40到60左右的区间吧，而前几年，国际油价基本是在这个成本线之上，这也就可以让米国 页岩油企业发行债券-投入研发-降低成本-挣钱还债这个循环能够走下去的原因。但是沙特和俄国年初突如其来的石油战瞬间将国际原油每桶报价打到30美元左右 的区间，那米国页岩油企业基本只有破产了，而这种悲观的预期就通过页岩油企业传到到了美股，再叠加全球疫情蔓延，对经济环境恶化的担忧终于导致了这次 美股非理性的暴跌。不过，有两个问题考验这次暴跌的持续性。第一，页岩油开发更多的是一个技术问题，只要技术进步，页岩油成本肯定会随着时间累积，技 术进步而逐步下降。其次，影响米国西南部页岩油成本的另一个重要因素：运输成本，也将随着米国重启石油管道建设而逐步降低。第三，沙特与俄国的这场石 油战在这种杀敌一千自损八百的模式下能够持续多久也是个制约因素。所以，在米联储一方面无限QE为资本市场稳定信用预期的同时，财政政策跟进重建被疫情 蔓延重伤的实体经济部门后，这次的经济乱想必将随着疫情的逐步控制而缓解，而全球走出阴霾的时间，不会超过今年，最快三季度了。

回答于 2019-09-11 08:43:50

虽然疫情防卫战已经进入了后半段，但这只“黑天鹅”打乱的工作与生活并没有立刻复原。月光族们不得不向父母、亲友伸手，在这种情况下，不少人甚至将2020年的目标从升职加薪调低为坚强生活。

既然“黑天鹅”已是无可避免，那么拥有一份投资理财产品无疑可以提高抗风险能力。近日，据腾讯理财通联合腾讯财经、中国基金报发布的《基民投资行为大调查》显示，疫情期间，68%基金投资者比平时更加关注理财投资相关资讯，超六成基金投资者增加了投资理财的操作次数。理财通专家也建议，在经济状况较好的时期合理规划理财与投资，将有助于遭遇风险变故时平稳度过个人的“经济危机”。

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