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九阳铁锅好还是苏泊尔铁锅好(美的PK九阳PK苏泊尔：小家电龙头我选它)
小家电,渠道,品类九阳铁锅好还是苏泊尔铁锅好(美的PK九阳PK苏泊尔：小家电龙头我选它)
发布时间：2016-12-08加入收藏来源：互联网点击：
从外部助力的角度看，苏泊尔的大股东SEB是全球的小家电巨头，相当于一个“全球版”或者是“导师版”的苏泊尔。而九阳和SharkNinja的关系是同一个大股东JS环球旗下的“兄弟”公司，而且SharkNinja主要是北美市场，收入不到百亿元，从发展阶段来看还是个成长公司。因此苏泊尔是“老带新”，九阳是“新对新互补”，但是只有跟比自己优秀的人待在一起才能进步更快，因此苏泊尔的优势更大。
2、苏泊尔PK美的
客观来说，小家电赛道的技术门槛确实低于大家电，因此作为白电龙头的美的集团，技术实力肯定不比苏泊尔差。
但是从战略发展方向来说，白电未来的转型方向，也不可能是技术门槛更低、行业体量更小的小家电赛道，否则估值也给不出更高的想象空间了。对比海外巨头，博世西门子、飞利浦等公司，都经历了从其他品类拓展到家电、再拓展到高端制造、医疗等新领域过程。而美的未来的定位方向是全球领先的科技集团，以作为未来的新增长点。自2015年进军机器人产业后开始进行并购整合，目前机器人业务营收占比近10%。
话又说回来，小家电细分品类中，规模过百亿的目前也就四个，包括电饭煲和料理机，美的虽然在体量上占据优势，但从定价策略可以看出，美的电饭煲均价低于苏泊尔，料理机均价低于九阳，采取的是跟随策略，并不占据绝对优势，因此苏泊尔和九阳在小家电赛道中，能够与美的三分天下有其一。
五、未来增长点：苏泊尔受益SEB订单转移
目前苏泊尔的外销占比约25%，九成以上来自大股东SEB的订单。
在SEB的安排下，苏泊尔建成了五大研发制造基地，拥有充足的产能优势来承接SEB的代工订单。
根据SEB的2018年采购量，苏泊尔承接了SEB一半的订单，未来随着订单转移，还有翻倍的潜在空间。
六、介入时机
根据机构测算，在小家电行业饱和前，可以维持8%的年增速，若经过15年达到饱和，参考海外成熟市场，也有每年约2-3%的永续增长。
根据业绩快报，2020年苏泊尔净利润同比下降7.08%-0.31%，其中第四季度净利润同比增长4.7%-24.1%，明显有所改善，受益于外销需求拉动和内销线上占比提升。
我们取业绩快报的中位数，则预估净利润下降3.7%，对应2020年预估净利润为18.5亿，结合653.6亿市值，对应PE约35.3倍，相比近五年29倍的估值中枢，估值不算太贵，但在疫情尚未解除之前，或可以等待更高的性价比时机。
总体来说，虽然疫情拖累，但公司护城河并未减弱，期待疫情后的恢复。
本文到此结束，希望对大家有所帮助呢。
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