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康师傅是日本的吗(日本股东退出后，康师傅业绩“还魂”-首季净利增长逾64%)

康师傅,朝日,集团康师傅是日本的吗(日本股东退出后，康师傅业绩“还魂”-首季净利增长逾64%)

发布时间：2020-12-06加入收藏来源：互联网点击：

文/财经杂坛

历经多年业绩下滑，在日本股东退出后，康师傅的业绩似乎马上就“还魂”了。

昨日，康师傅控股公布首季度业绩，截至2018年3月31日，公司录得收益150.37亿元人民币，同比增长5.91%；公司股东应占溢利录得7.12亿元，同比增长64.26%；每股盈利0.1268元。

康师傅控股今日股价因此大涨5.40%，收盘报17.58港元/股，总市值为987.48亿港元。这与其最高峰市值1400多亿港元尚有一段距离。

就在今年3月，康师傅控股发布了2017年年报。年报显示，2017年，康师傅营业额为589.54亿元，同比上涨6.07%，净利润为18.19亿元，同比上涨56.59%。这是康师傅在5年内，净利润首次止跌。

值得注意的是，就在去年6月，康师傅正式跟日本朝日集团结束多年的股权合作关系。朝日集团以700亿日元，出售其与康师傅合资成立的康师傅朝日饮料控股有限公司20.4%股份。这不禁让人联想到，为何在日资撤出后，康师傅的业绩就突然就变得好转起来呢？

得益转型升级？

众所周知，由于在线外卖等新兴商业模式在近年来的兴起，以及消费需求的多元化升级，令方便面行业遭到了前所未有的寒意。特别是在2016年，方便面市场便迎来断崖式下跌。

据前瞻产业研究院数据，中国是全球最大的方便面产销国。自上世纪90年代以来，中国方便面营业额一度连续18年递增。2013年，中国内地和香港方便面总销量达462.2亿包。然而，从2013年起，中国方便面行业开始走下坡路。到了2016年，内地和香港方便面年销量已下滑至385亿包。

公开资料显示，康师傅已经连续三年营收下滑，净利润则连续四年下滑，2016年全年净利润1.77亿美元，同比下滑达31%。

但在2017年，整个方便面行业出现回暖，康师傅的业绩也得以止跌回升。据其去年年报显示，旗下两大支柱业务均实现同比增长。其中，方便面业务实现收益226.2亿元，同比增长4.91%，股东应占溢利同比上升27.34%至14.91亿元；饮品业务收益347.54亿元，同比上涨6.96%，股东应占溢利同比增长141.75%至4.26亿元。

对于业绩回暖的原因，康师傅在公布去年年报时表示：集团业绩提升得益于转型升级策略。通过轻资产与资产活化、组织扁平化等方式，节约资本支出、提升产能利用率、优化自由现金流。而对于今年首季报的成绩，康师傅方面则认为主要得益于康师傅持续优化产品组合及产品升级调价等因素影响。

有业内专家表示，康师傅的业绩回暖与其在布局中高端产品息息相关。此外，可以看到康师傅经营理念已经发生了根本性的变化，产业端和渠道端都进行了创新升级，迎合了消费升级的趋势。

在康师傅官方回答以及专家分析的结论可以看出，康师傅业绩回暖主要得益于其转型升级成功。但事实真是如此吗？市场上有一种观点认为，日资的撤出或是康师傅业绩提升的“催化剂”。

康师傅前世

方便面曾被戏称为“20世纪最伟大发明”，自进入市场以来，影响力已经蔓延至地球的每一个角落。康师傅方便面更是贯穿了不止一代人的成长记忆。我们常说的康师傅其实就是港股里的康师傅控股，其母公司是顶新集团。作为发源台湾，成为大陆的食品巨无霸，顶新集团一直比较神秘。

顶新集团1958年在台湾彰化创立，刚开始从事的是油脂炼制工业，但发展始终不尽如人意。1988年，顶新的魏氏四兄弟(大哥魏应州、二哥魏应交、三哥魏应充和四弟魏应行)决定到大陆投资，于是成立了一家合资企业。先后尝试“顶好清香油”、“康莱蛋酥卷”和蓖麻油等产品，但销量不佳。

1991年，魏应州发现火车上没有碗装方便面销售，便嗅到了商机。次年8月，康师傅方便面正式上市，品种包括红烧牛肉面、担仔面、鲜虾面等。由于抓住先机抢了第一品牌的形象，康师傅方便面迅速畅销全国。

据了解，顶新集团1992年进入方便面领域时，投入了800万美元。7年后，其方便面事业的固定资产已达到12亿美元。同时，顶新也开始进军食品和饮料事业。

1996年，康师傅在香港联交所成功上市，这也让顶新的发展在当时达到顶峰。有了资金后，顶新决定接下来要“搞些事情”，这也为后来日资进入康师傅埋下了“伏笔”。

日资入场

1998年，顶新“看”上了有台湾乳制品第一品牌之称的味全公司。1999年，康师傅增持味全股份，持股比高达19.96%，意图借道味全杀进乳品和果汁饮料市场。

然而，当时市场并不看好这项并购案，使得味全股票大跌。同时，因受到亚洲金融危机的影响，让顶新迅速陷入到财务危机中。最后，顶新集团无奈之下，只好寻求外界资金的支援。

1999年，日本三洋食品主动联系身处困境的顶新集团，花1.43亿美元买下了顶新所持康师傅一半的股权，双方持股同时达33.14%。不过，三洋食品并没有要求获得经营权。

正是三洋食品的援手，让顶新顺利渡过危机，也保住了康师傅。让人没想到的是，这次合作还让顶新集团获得很多生产与质控的关键技术，使得康师傅随后迅速占领中国快餐面市场。与此同时，随着2000年后茶饮料市场的升温，康师傅的茶饮业务快速占领了中国包装茶饮料市场的领导地位，市场占有率达50%以上。

由于得到日本公司的帮助，顶新集团业务发展迅速，于是想继续扩大市场，战胜对手统一集团。2004年，康师傅控股将其饮料子公司50%的股权，出售给日本朝日集团和和日本伊藤忠合建的康师傅朝日饮料控股有限公司。在这家合资公司中，朝日集团旗下朝日啤酒出资80%，伊藤忠出资20%。

接着，康师傅推出矿物质水，加入到竞争激烈的水市场。2006年，康师傅营业额达到23.32亿美元，其中方便面、茶饮料都位居行业第一，果汁饮料也位居市场三甲。

2008年，发生了全球金融危机。在这一年中，顶新集团再次发生重要的股权变化，日本伊藤忠支付7.1亿美元收购了顶新集团20%的股份。因为顶新认为，中国的市场太大，扩展市场会力不从心，于是选中了此前有过合作的伊藤忠。

至此，顶新集团20%的股份在伊藤忠手上，三洋食品持有康师傅33.14%的股权，朝日集团和伊藤忠占有康师傅饮料子公司50%的股权。

日资撤出

资料显示，2010年，朝日集团先将8%左右的康师傅饮料子公司股权出售给顶新集团。2016年，朝日集团再次将所持30.4%股份中的10%转让给康师傅及顶新集团，转让价格约为334亿日元。2017年，朝日集团又以700亿日元的价格，将剩余的20.4%股份分两次出售给康师傅，结束了维系多年的合作关系。

精明的日本公司为何会舍得放下中国市场这块大蛋糕呢？这无外乎关系着“利益”两字。

有数据显示，康师傅与朝日集团合作后的十年，饮品营业额的年复合增长率接近30%。但在2013年后，康师傅的饮品方面的营收和利润持续下滑。饮料销量已经连续4年的下滑，盈利更从最高2.5亿美元下跌至5000万美元。

再从出售时间上可以看出，朝日集团分几次出售康师傅饮料子公司的股权，说明其一直在观望中国市场的态度。

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