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财务舞弊(上市公司十大财务造假手段全解析)
万元,收入,费用财务舞弊(上市公司十大财务造假手段全解析)
发布时间:2020-12-06加入收藏来源:互联网点击:
识别推后确认费用是很困难的,需要重点关注容易造假项目,比如上面案例中提到的年终奖、研发费用。
5、增加非经常性损益
非经常性损益是与经营业务没有直接关系的收支,或者是因为性质、金额、发生频率等原因影响了真实公允地反映公司正常盈利能力的各项收支,比如公司处置固定资产的收益、政府的补贴等等。
如果说公司的营业收入反映的是“造血能力”,那非经常性损益可以理解为 “外来输血”。因为非经常性损益项目常常是一次性的,很多上市公司会在这个项目上动手脚。
圣莱达2015年涉及两项财务造假,都是通过非经常性损益项目实现的。圣莱达主营业务为生产热水器,但是在2015年却跟华视友邦签订了一份电影版权的转让协议。合同规定,华视友邦把一部电影版权作价3000万转让给圣莱达,但有一个条件是华视友邦需要按时取得电影的公映许可证,否则华视友邦就要多赔付1000万的违约金。随后华视友邦“按时违约”,圣莱达最终收到了这笔1000万的违约金,并确认为2015年的营业外收入。
另外,2015年底圣莱达发布公告,称公司获得极速咖啡机研发项目的财政综合补助1000万元,但这笔政府补助,实则是由其控股股东宁波金阳光先以税收保证金的名义向镇政府转账1000万元,然后再由镇政府以财政补助的名义将钱打给圣莱达的。
很多上市公司采用这些花式造假的目的是为了避免了连续两年亏损被ST。所以对投资者来说,对于那些出现亏损,但是第二年“奇迹”般扭亏为盈的企业,要格外警惕。
通过资产减值损失调节利润资产减值损失是指企业在资产负债表日,经过对资产的测试,如果资产的可收回金额低于账面价值,应计提资产减值损失准备所确认的相应损失。
上市公司要计提八项资产减值准备:坏账准备、短期投资跌价准备、长期投资跌价准备、存货跌价准备、固定资产、无形资产、在建工程减值准备和委托贷款减值准备。
由于资产评估具有一定的弹性,而且非长期资产减值可以在减值迹象消失后相应转回减值,从而增加利润,因此很多上市公司经常利用这个科目进行“业绩洗澡”。
利用资产减值损失调整利润的案例有很多,向日葵公司在2012年计提了1.72亿的资产减值损失,净利润亏损3.5亿元,然而第二年又通过存货跌价准备转回0.53亿元,使2013年净利润扭亏为盈。
TCL公司在2000年少计坏账准备4392万元,少计存货跌价准备2813万元,少计长期投资减值准备685万元,背后的原因很可能是为了避免因为连续两年亏损而被ST。
南纺股份少计提坏账准备和存货跌价准备超过2400万元,比如其子公司提供给华丰投资的500万元借款账龄超过五年,未计提坏账准备,子公司采购的存货长期积压报废,也未计提存货跌价准备。
图表1:2010-2018年向日葵净利润情况
*资料来源:wind,如是金融研究院
识别这类造假,需要投资者关注公司非长期资产、商誉的减值情况,以及金融资产的资产波动情况,这些变化如果不及时反映在报表中,最终很可能会导致业绩爆出大雷。
利用信息披露的局限性操控利润1、通过资产重组向上市公司输送利益
资产重组可以通过不等价的资产置换,给上市公司输送利润,这种造假并不是对上市公司自己造假,而是对要重组的非上市公司造假。
比较出名的案例为步森股份,步森股份是一家服装出口的上市公司,2014年的时候总市值已经很低了,基本上成了一个空壳,想通过重组康华农业进入农业行业。
初衷和想法都是不错的,但问题就在于康华农业的数据严重注水,2011-2014年,康华农业每年虚增了40%的收入。这启示我们对资产重组案件要关注非上市公司的财务真实性,对于置入的业绩明显高于行业正常水平的资产要格外小心。
2、借助关联交易操控利润
关联交易具有两面性,一方面可以降低交易成本提高运营效率,另一方面为规避税赋、转移利润、操控报表提供了条件。
比如“创业板财务造假第一股新大地”,曾经利用关联方交易,使体外资金循环。新大地的“高明”之处在于,它不仅虚增了收入,而且也造出了与利润表相匹配的现金流量表。首先通过虚构原材料采购或在建工程业务,将自有资金转出到关联公司A,然后再虚构向A的销售业务,将流出到A公司的现金以销售收入的方式回流到新大地,从而形成了“扩大投资、收入增加”的假象。
通过关联交易财务造假的还有紫鑫药业,它的上游四家供应商的实际控制人都是紫鑫药业董事长。紫鑫药业先将资金以采购款的名义打给上游供应商,上游供应商通过房地产公司等渠道转入紫鑫药业的下游客户,下游客户使用转入的资金采购紫鑫药业的产品,从而形成了一套自买自卖的交易模式。
图表2:紫鑫药业关联交易模式
*资料来源:证监会,如是金融研究院
这种造假方式需要相关公司配合完成,通常是关联公司,因此证监会对关联交易密切关注。对于股权复杂的公司来说,关联交易更加难识别。如果一家公司的收入和利润有很大一部分来自于关联交易,业绩往往是不可靠的,需要关注交易的价格是否公允,资金是否空转。
通过虚增资产或低估负债调节资产负债表1、虚增资产
虚增资产主要是指直接在购入资产后多记资产金额,甚至直接列入不存在的资产,最容易动手脚的就是存货科目,农林牧渔行业由于具有存货数量不易盘点及不能确定内在的公允价值等特征,成为财务造假的重灾区;另外,我们前面所说的原本应该费用化的项目资本化也是虚增资产的常用手段。
“獐子岛的扇贝又跑了”,这件事大家一定还印象深刻。早在2014年10月,獐子岛曾公告称因遭遇北黄海异常的冷水团,海底牧场绝收;2018年初,獐子岛又发公告说分海域的底部虾夷扇贝存货异常,整个2017年亏了7.23个亿,这不得不让人怀疑之前年度存货的真实性。
万福生科在2012年虚增在建工程7500万元,还借用农户身份证开立大量银行账户,再以“采购原材料”的名义将资金打给农户,实则是自己进行资金周转,并以此虚增预付款项。
如果公司的资产科目的异常或不合逻辑的增长,需要提高警惕。
比如,公司银行存款余额足够充足的情况下,还是在大量持续的借款,存在虚构银行存款余额的可能性;
公司应收账款明显高于以前年度水平,明显高于行业水平,或集中在同一客户,存在虚构应收账款的可能性;
公司存货余额太大且存货周转率明显低于同行,存在利用存货操纵资产的可能性;公司固定资产的生产规模与销售收入不匹配的情况下,存在虚增固定资产的可能性。
2、隐藏债务
隐瞒一些负债也可以让资产负债表更好看,降低企业的杠杆。
比如,龙力生物在2017年年报中隐藏了16.8亿元的借款,隐藏的目的有两个,一是减少借款产生的财务费用,提升业绩,二是隐藏旧借款去贷新借款。佳兆业在2012年至2014年之间与诸多非银行金融机构签订了41项借款协议,总贷款额度为352亿元,截止2014年底有308亿元并未还清。
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