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光力科技参股公司高溢价收购以色列亏损企业，会是笔好买卖吗？

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发布时间：2020-12-06加入收藏来源：互联网点击：

光力科技参股公司高溢价收购以色列亏损企业，会是笔好买卖吗？

回答于 2019-09-11 08:43:50

回答于 2019-09-11 08:43:50

是笔好买卖，虽然贵，但是思路是合理的。但是，肥不了股东啊。

半导体芯片，主要是三个层面，设计层面，制造层面，和封装测试层面。

在设计层面，前几年我们不行，但是华为海思算是起来了，虽然在架构上还依赖ARM的设计，但是未来进一步完善指令集形成壁垒问题不大，至少已经算一个合格的玩家了。

在制造层面，我国中芯国际的制造能力被卡脖子，光刻机属于西方工业集大成者。所以台积电、三星和英特尔依然在芯片制造的高端领域，我国占据一定的中低端芯片制造能力，而且规模有待提升。不过这需要时间，也需要打破更多壁垒。

在封测领域，我国具备一定的优势，包括台湾地区我国占领封测行业份额的65%。不过在封测领域依然有高精度依赖，这一次光力科技参股公司收购的ADT，就是做晶圆切割器械的（芯片制造出来的是晶圆，然后通过精密切割。），这种器械全世界就三家：日本的Disco、东京精密和以色列ADT。而相对来说日本人技术比较封闭，不太愿意出售其技术。那么并购以色列这家ADT就是最佳的选择。收购价款为3700万美元，而ADT净资产只有289.51万元，今年上半年亏损76.4万美元。可以说这家企业正在低谷期。等于是给了人家11倍净资产的价格。但是相对于这家企业行业地位，和我国芯片领域面临的挑战，那应该说是合理代价。

当然，为什么参股公司可以叫做收购呢？其实光力科技的实际控制人赵彤宇，也是先进微电子（郑州）的法定代表人。虽然并不是最终控制人，但是可以实际上控制经营，所以虽然是参股，实际上依然是可以认为是统一集团内。先进微电子的大股东是河南兴港融创创业投资发展基金（有限合伙），其本身是投资性主体，所以小股东的光力科技有实际的控制权。另外，光力科技前几年收购了Loadpoint、Loadpoint Bearings两家英国公司各70%的股权，而Loadpoint Bearings生产的空气主轴是ADT设备的关键零部件，这样就可以闭环控制这家企业。当然ADT不会并入上市公司的报表，虽然光力科技实际控制着这笔收购。

对于我国半导体产业，我们的确缺乏这一类精工科技，所以这是补上了一环，巩固了国内的封装产业优势。万一有风吹草动，需要替代的时候拿得出手。

当然，对于光力科技这个公司，其半导体封装业务也太不起眼了。总共1800万不到的营业收入，其主业安防监控9000万不到的营业额，收入太少，盈利也不高。我想A股两个业务加起来1亿多的营收算是很难混的企业。所以，其心思也是明确的，就是扩大芯片类概念股的定位。不过可惜的是，这家ADT不在上市公司体系，所以肥不了股东。

回答于 2019-09-11 08:43:50

“现在是一个小低谷。（但）半导体行业太重要了，相信一定会起来。这样的波动我已经经历了四五次。”高瞻股权董事长白杰先表示，“在晶圆封装切割的中高端市场，目前中国还有所欠缺。”

　　据了解，半导体芯片制作过程十分复杂，工序繁多，其中晶圆划片是半导体芯片制造工艺流程中的一道必不可少的工序，该工序属于芯片制造后道工序中的第一步，主要作用是将做好芯片的整片晶圆按芯片大小分割成单一的芯片。但在该工序中发挥关键作用的切割系统，由于精密度高，相关部件材料特殊，系统整合难度大，因此开发制造门槛很高，全世界能提供先进切割系统的企业和国家屈指可数。

　　在行业处于下行周期时，ADT“嫁入”中国，能否与光力科技发挥协同效应，还有待时间的验证。

回答于 2019-09-11 08:43:50

在行业处于下行周期时，ADT“嫁入”中国，能否与光力科技发挥协同效应，还有待时间的验证。