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价值投资的核心是什么？

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发布时间：2020-12-06加入收藏来源：互联网点击：

价值投资的核心是什么？

回答于 2019-09-11 08:43:50

回答于 2019-09-11 08:43:50

价值投资的核心是什么？看到这个问题以后，我思考了大约一个小时的时间，从脑海里不停的翻找，关于价值投资的核心内容，首先想到沃伦·巴菲特对于价值投资的言语“只有当退潮时，你才知道谁在裸泳”，又想到其老师本杰明·格雷厄姆著作的《证券分析》与《聪明的投资者》，还想到了彼得·林奇的一句“不论你使用什么方法选股或挑选股票投资基金，最终的成功与否取决于一种能力，既不理财环境的压力而坚持到投资成功的能力，决定选股人命运的不是头脑而是耐力”。

其次，我又想到了对A股价值投资的总结：趋势价值、波段价值、主题价值，对于一个市场特性所发出的三种关于价值投资的观点。

最后，我仍旧在脑海里翻找不到关于价值投资的核心，可能是太过于复杂无法用言语形容，又或许是太简单无法用一句话陈述出来。甚至，在脑海里有着这样的观点：价值投资就没有核心，所谓价值标志则为价值，所谓投资为执行，将两个词语放在一起本就没有核心，需要分开而论。就好像“股市伯乐”菲利普·费舍说过的一句话“你永远也不可能做到了解自己或市场的方方面面”。

价值投资的核心，我认为没有核心。任何期望于了解价值投资核心的投资者，最后都会是一个下场：亏损而归。股市投资的过程中，没有捷径，只有沉下心来做投资、做研究才能长久的生存于股市。就像彼得·林奇所言“如果你不研究任何公司，你在股市成功的机会，就如同打牌赌博时，不看自己的牌而打赢的机会一样”。所以，价值投资没有核心，有的是实际的付出，需要的是对价值投资的理解以及自身的耐力考验。

一、了解上市公司的价值，才是根本！

如果对于一家公司完全不了解，你可能成功吗？犹如大海捞针、竹篮打水，又还比一次考试连考题都没有看就选择了ABCD，最终的结果只会是失败、不及格。可能运气十分不错，在大海里捞到了针，用竹篮打上了谁，考试闭着眼睛也能及格。但，终究是小概率事情而非大概率事件。

股市投资，最应该了解的是上市公司的价值，比如净利润同比增长率、净资产收益率等。

我们可以反过来思考，如果一家公司每年呈现着净利润负增长的情况，对于其价值肯定是有着严重的影响。在经济学中有句话则是“价格随着价值的波动而波动”，也就是说价值升高价格才能升高，而价值降低价格也会相应降低。在这种影响下，上市公司净利润的负增长所代表价值的降低，那么对应股票价格当然也会出现下跌，而不是上涨。

所以，对于上市公司的价值应当注重公司未来市场的趋势性、盈利增长性，只有长久保持业绩增长的公司才具备价值。

所谓价值投资，我认为是综合指标的体现，并非单一公司具备的盈利趋势性、增长性，各项的财务指标均是质优才是质优。经济呈现着周期性，可以简单理解为一些年份生意好做，而一些年份生意不好做，呈现着周期震荡。而对于价值投资标的公司，需要保持一定的安全系数，换而言之负债率、货币现金要是安全的范围以内。

当然还应该注意的是净资产收益率，这项财务指标能很好考量公司的利用资产的效率所创造的价值。通常一家公司常年保持高水平净资产收益率说明利用资产转化利润的效率高、实现的价值高。

了解上市公司的价值性，才是了解价值投资的根本。

二、对于投资，对比才能得出价值的高低！

我认为价值是对比出来的，价值投资亦是。我们可以思考一下，如果股市中只有1家公司，没有任何其他公司竞争。那么，这家公司就算没有任何的公司价值，也会有着其他附带性的价值。所谓价值的不同，在于不同。可能这样的言语，读者理解起来有些难度。

如果市场中只有1家公司，那么就算是这家公司的经营再差，也拥有“壳”资源价值，不是价值胜似价值。

所以，在这之中，我们就需要对比得出价值的高低，也就需要综合分析周边、环境的影响。

那么，对于数千家、数万家公司的市场而言呢？仍旧需要对比，只有对比才能得出价值的高低。彼得·林奇说过“分析三家公司，你会发现1家基本情况超过预期；分析六家，就能发现5家，在股票市场总能找到意外的惊喜。”

所以，如果没有对比，你永远不可能发现潜在拥有更高价值的公司。

股市中不管上市公司多少，最终具有高价值的公司只有头部的公司，也就是业绩最为稳定、最能抵御市场风险的那部分公司。而头部的公司，才是价值投资的需要；只有市场认可的公司，才是价值投资的需要；只有拥有未来趋势的公司，才是价值投资的需要。这一点，是价值投资者需要看清楚的事情。

三、关于估值，没有泡沫才是真价值！

价值投资，为什么叫做价值投资呢？我个人认为是四个字的解释：价格、值得、投入、资金。其中，“值”就是值得。那么，什么才算是值得呢？我认为是：没有泡沫才是真价值。

而分析有无泡沫的方式，就是：估值。正常估值水平为20倍，但不同的行业有着不同的估值区间，比如银行业为10倍以下、高科技公司在30倍以上等。不仅仅不同的行业有不同的参考估值区间，也可以利用上市公司近年估值水平衡量估值高低。

如果一家公司呈现具有明显趋势性的业绩增长、优质的基本面，还有着被低估的估值水平。那么对于投资者而言是否值得呢？答案，是肯定的。关于估值，没有泡沫且为质优才是真价值。

对于价值投资的核心，我认为没有核心，只有沉下心来、踏踏实实的分析、对比每一家上市公司，在其中寻找到高价值的公司，才是价值投资。

回答于 2019-09-11 08:43:50

价值投资的核心是什么？我认为是对价值可持续性的判断能力，以及对价值动态与长期关系的判断能力上。

什么是价值投资？价值投资简单来说就是坚持投资具备投资价值的公司。而什么是具备投资价值的公司？好公司就是具备投资价值的公司吗？答案显然不是，是好公司对应的合适价格和对应当下和未来企业增长带来的企业价值可持续增长。那么，合适价格和企业可持续增长，就成为价值投资的“难点”了。

之所以是“难点”，就是多数人，只要一说价值投资，就必指茅台平安和格力，或者宝钢等蓝筹，而没有客观看待任何一个价值投资，都需要合理的价格。当一9个公司短期（比如一年内）涨幅已经超越了自身价值可持续增长的幅度，公司依旧是好公司，但是未必具备投资价值。

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