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美联储10年来第二次降息，你有何看法？

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发布时间：2020-12-06加入收藏来源：互联网点击：

美联储10年来第二次降息，你有何看法？

回答于 2019-09-11 08:43:50

回答于 2019-09-11 08:43:50

我的看法是虽然美联储没有开启降息周期，但实际上本次一期的决议还是偏鸽派，我们可以看到未来降息的概率继续上升，并且还有可能出台更为激进的宽松手段，比如量化宽松或其他的资产购买计划。

首先来讲，25个基点的下调符合市场预期，而美联储并未开启降息周期，这在一些人看来似乎是又一次的鹰派降息，然而鲍威尔在随后的讲话中谈到了美联储认为利率的下行通道已经开启，这其实是另一种承认降息周期开启的方式，所以这其实还是一次鸽派的结果。

更重要的是，鲍威尔在讲话中承认了未来有机的资产购买计划可能会提前，并且按照现在纽约联储开展的回扣情况我认为10月资产购买计划很可能提前开始，有可能是量化宽松，也有可能是公开市场操作。另外，回购便利工具也在美联储的讨论范畴之内，不过这个应该不是短期内可以出台的，因为效果太过明显，我认为可能要在明年年初。

另外一个需要注意的话就是点阵图显示很多联储理事不认为今年还有降息，同时认为2020年不会再有降息，这从一定意义上打击了市场的预期。但是点阵图是此一时彼一时的东西，5月的时候点阵图还显示美联储想加息呢。

所以综合判断，我认为美联储的降息周期，事实上已经打开了，并且还有可能出台更为极端的宽松手段。


回答于 2019-09-11 08:43:50

谢诚邀。

自从2008年金融危机以后，美联储通过货币政策积极刺激经济，先后几轮QE，让市场长短期利率趋近于0，扩大资产负债表规模，让经济在短短几年时间复苏。但是长期宽松的货币政策，容易滋生热钱和泡沫。美联储自2005年开始收紧货币政策，开始新一轮的加息，同时从2017年开始缩表，期间加息一共10次，2019年以来，美联储货币政策开始转向，自2019年7月宣布十年来第一次降息，意味着此前宽松货币政策的结束，同时提前结束缩表。此前资产负债表规模4.5万亿没有左右，历时近两年，目前资产负债表规模已经减至4万亿以下。

近年来全球经济增长预期不乐观，美国也不例外，川普政府减税对经济的促进作用也在逐步减退，核心通胀一直不及2％的预期目标，加上美国贸易政策加剧了经济风险，美联储开始预防性降息，来维持经济持续强势增长。无论是7月份的降息，还是最近9月份降息，大同小异，更多的是未雨绸缪，以前预防将来经济下滑风险。年内美联储可能不会再降息，正如鲍威尔所言，如果经济需要，美联储会开启新一轮的降息，但是就目前来看，完全看不到经济衰退的迹象，并不承诺后续继续降息。

对于此次降息，美联储内部也有不同意见，有地方联储主席认为，降息应该用在真正经济需要的时候，并不支持本次降息，后续美联储货币政策也会更谨慎。此次降息以后，美指反而持续走高，黄金回落，很大程度是因为美联储对于经济的良性预期，尽管市场各种声音不断，但是美国各项经济数据，依然显示美国经济强韧，短时间内出现危机的概率微乎其微。

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回答于 2019-09-11 08:43:50

美联储10年来第二次降息，分别在7月和9月各一次降息，9月份的降息已经在实际承认美联储货币政策宽松的开始，虽然口头上不放松，这事实摆着，想否定都不行。美联储10年来第二次降息对外透入出什么信息，笔者的观点如下：

1.第二次降息是美联储货币政策转向的确认

如果第一次降息是偶然的，特殊情况下被逼无奈下降息，偶然的情况会接连发生吗？偶然情况不会成为必然，三个月内第二次降息实际是对降息周期开启的确认。这就好比我们A股加入MSCI一样，一开始权重只有5%，如果A股投资环境符合外资的要求，权重很快就会提升，第二次、第三次很快就会到来，反之，如果A股的投资环境不复合外资的预期，提升权重的时间就会被无限期的延后，第二次提升权重其实就是对A股投资环境的肯定。降息也一样，第二次降息就是对降息通道开启的肯定。

2..第二次降息的到来说明美国经济存在很严重的问题

三个月内两次降息，而且是在18年加息4次之后随之就是两次加息，且停止了缩表，我们知道，美联储缩表的目标是2万亿，现在还有3.8万亿，距离目标显然还很远，停止缩表，同时连续两次降息，这也从侧面反应出美国经济问题的严重性，要不然美联储不会这样着急改变货币政策。

8月非农数据不及预期；美国经济增速、制造业和消费者信心等数据近期显著走弱：长短期国债收益率倒挂；二季度国内生产总值增速从3.1%下调至2%；8月PMI制造业指数录得49.1，为约三年来首次陷入萎缩；每一个数据都在说明美国经济出现了问题，只是还没有爆发出来。

3.不管美联储如何努力，美国经济衰退是必然的事

美联储继续加息，会对本国制造业形成更大的冲击，当这个冲击达到一定程度爆发时，美国经济危机就会随之爆发；如果美联储开始降息，说明美国经济已经出现十分严重的问题，到了不降息不行的地步。而且还有一点要注意，不管美联储的政策如何改变，都摆脱不了几年一次经济危机的怪圈，这是美国货币政策改变必然的结果。

当美联储加息时，大量的世界热钱流入美元资产，把美元资产的泡沫吹了起来，当美元货币政策转变时，这部分热钱，包括美国内部自己的资金就会疯狂的流出美元资产，美国经济泡沫随之破灭，经济危机爆发。因为美元是世界货币，所以，流入美元资产的资金太多，这不是美国本身能消化了的，而且现在美国的经济也大不如以前，所以，美国经济衰退是早晚的事，随着货币政策的转向，热钱从美元资产中流出，衰退很快就会到来。

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