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沙特遇袭，原油上涨，为何美联储降息预期下降了？美联储还会降息吗？

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发布时间：2016-12-08加入收藏来源：互联网点击：

沙特遇袭，原油上涨，为何美联储降息预期下降了？美联储还会降息吗？

回答于 2019-09-11 08:43:50

回答于 2019-09-11 08:43:50

沙特遇袭导致全球原油供给出现了5%的缺口，这也引起了原油市场价格的大幅度上涨。高油价对于美国是对经济的一次冲击，可能将导致美国的经济下行趋势加速演变；而降息则可能助长油价的上涨，所以降息预期由此变低。不过，目前综合多方面因素考虑，降息还是更大概率的事件。

一、高油价的冲击和为何降息预期变低

第一，高油价对于美国经济的冲击。

与很多人观念并不相符，低油价更符合美国的国家利益。这是因为美国不仅仅是一个经济大国，更是一个制造业大国，并且也是能源消耗大户，高油价对于美国而言，不单是增加了制造业成本，也是推高了整体通胀，压缩居民可支配收入和消费市场，因而对美国经济而言是一次冲击。这就是特朗普为什么三番五次反对沙特减产的原因。

在经济增长强劲的时候，油价上涨并不能对经济有多大的伤害，另外我们也可以看到本次油价上涨，实际上还远低于以往动辄过百元油价的时代。然而美国现在正在处于经济下行周期，脆弱的经济受到高油价的冲击影响更为明显。

第二，页岩油市场繁荣对美国经济支撑一般。

油价的上涨会推升美国页岩油企业投资和生产，对美国经济是有一部分正面影响的。然而这样的影响，相比于高油价对美国经济的冲击而言就比较小了。

因为页岩油行业是一个链条较少，吸纳就业人数较少的领域，相比于传统油气行业而言，对经济的帮助并没有那么大。2009年开始的页岩气革命，对于美国经济的拉动作用，主要体现在页岩油气对油价的抑制，从而带来制造业的兴盛和改革，并不是由页岩油气本身推动的，这就是为什么美国的经济增长没有从2009年重新恢复，而是从页岩油气大量产出的2010年和2011年开始的原因。

二、降息与否：美联储的两难。

第一，降息可能带来的风险隐患。

首先，降息会推升油价。如果美联储在9月份降息，那么对于油价而言显然是一个助推。流动性会推升资产价格，同时也会对于美元带来贬值的效果，这样油价的上涨只会加剧。也就是说如果9月份美联储降息，高油价对于美国经济的伤害可能会更大，这与美联储应当干预经济，对经济进行支持的初衷是相反的，这也是为什么在油价上涨之后，美联储的降息预期下降如此之快的原因。

其次，目前降息的时间点，对于美国经济而言，相较于2007年更早。这意味着现在的江西，对于解决经济下行趋势而言，帮助并不大，只能够维持美股风险暂时不爆发。然而过早的降息可能会推升资产价格和泡沫，让美股的风险更加集聚。在维持现有局面的情况之下，带来未来风险爆发，对经济的冲击可能更为严重的风险。

而不降息，也能够与7月份鲍威尔“中期调整”的发言相呼应。

第二，不降息带来的问题。

首先，从美国的经济数据来看，美联储现在降息的动机并不是很充分，非农失业率的拐点依然若隐若现，但是还并没有真正出现。因此美联储降息的主要动机还是针对美股风险的应对，控制美股市场中外来资金不要短期内集中撤出，引发美股的大幅度下跌。如果9月份没有如期降息，可能对于美股而言，是一次致命的打击。

其次，在9月18日不止是美联储迎来降息与否的决议，其他很多央行也都要进行利率决议。在此前欧央行已经开启了宽松火箭炮的手段背景下，更多央行的降息，将对美联储的利率决议产生压力。 如果美联储不降息，那么利差和美元汇率都受到较大的冲击，干扰金融市场，加速美国经济的下行。

最后特朗普对美联储的压力也会更大，而其提名的理事在美联储内部肯定发挥了更加鸽派的作用。

三、降息仍是大概率事件。

首先，油价只是短期影响。

相比于经济的下行趋势，油价只是短期的影响。虽然页岩油气替代沙特丧失的产能需要较长时间，而即使是沙特恢复产能也需要长达数周的时间，更不要说弥补之前的产能缺口带来的影响了。这也就是说油价上涨将维持一段时间。

不过即使油价上涨要维持一段时间，这样的周期相比于经济周期而言还是非常的短暂，经济下行的趋势更加明显，也更加的广泛，所以两害相权，美联储采取降息的可能性更大。

其次，货币手段之外，解决油价方法还很充足。

国际原油市场主要的影响因素是供需层面，货币手段对于原油的影响，虽然也比较强，但是却不是主导因素。这意味着解决油价上涨可以从其他方面入手。美国现在承诺的释放原油战略储备以及提高芝加哥期货交易所原油交易保证金都是从这个角度出发的。

同时使美联储不降息，也只能暂时抵挡住原油上涨的压力，原油供应短缺造成的上涨仍然会释放与降息的关联并非那么充足。如果胡塞武装对沙特主要产油区的威胁不能够解除，油价仍然有上行空间，这就需要特朗普对威胁根源的解决了。

第三，原油市场动荡造成的恐慌情绪需要降息解决。

从上图的恐慌指数可以看出，原油市场的波动不仅仅是金融层面的问题，更是国际紧张局势和战略层面的隐患，这对本就悲观的市场预期而言，又是一次打击，而降息则能够在一定程度上缓和市场的悲观情绪，对经济下行趋势进行一定的扶持。

因此，原油的上涨对美联储而言提出了新的挑战，降息可能加强，高油价对于美国经济的伤害，而不降息又有可能带来包括对美股市场在内的其他冲击。而权衡利弊，美联储降息的可能性，仍然高于不降息。

回答于 2019-09-11 08:43:50

数月以来，美联储降息预期从来就没有下降，尽管上月美国非农就业数据好于预期，但市场对美联储本周降息25个基点以及今年累积降息50个基点预期不变。

从全球来看，经济放缓是不争的事实，尤其在中美贸易争端影响下，各地经济难免受到冲击。此外，你也可以看到，此前诸如澳大利亚，新西兰，印度，菲律宾，加拿大等国家都启动降息周期，有的国家还不止一次降息，加上特朗普对美联储隔三差五施压，美联储本周降息恐怕箭在弦上，不得不发。

另外，美联储降息预期高低与沙特石油设施遇袭导致的油价上涨没有直接联系。油价大幅上涨甚至会损害经济增长，令经济增长前景蒙阴。

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