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美联储利率会降到零吗？

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发布时间：2016-12-08加入收藏来源：互联网点击：

美联储利率会降到零吗？

回答于 2019-09-11 08:43:50

回答于 2019-09-11 08:43:50

目前来看存在美联储利率降低到0的可能性。

我在之前的文章中，对美联储降息及更极端货币政策的可能性进行过详细的分析，这里简述观点。

首先目前来看9月份美联储降息，甚至开启降息周期的概率非常的大，这原因一方面来自于市场的压力，另一方面则来自特朗普和白宫的压力。并且在本轮经济周期中美联储非常有可能采取更为极端的非常规手段，如量化宽松，逆转操作或者甚至是负利率。

这就意味着，降息带来的流动性很可能已经不能满足美联储对于经济刺激的需求，因此降息到零利率是非常可能的，原因有这么几方面：

首先，货币政策对于经济的刺激是存在适应性上升的，这就像一个人如果经常吃抗生素，抗生素对他的病，治疗效果就要下降一样。在之前每一轮经济下行周期中，货币宽松的手段经常被使用，因此现在每一次新的经济危机出现，美联储就要被迫释放更多的流动性。在08年次贷危机之后，美联储就已经降息为0，并且进行了量化宽松，那么如果本次危机出现，美联储非常有可能要采取大于上次规模的流动性释放。

其次，目前世界范围内，流动性已经处于泛滥的状态，欧日央行为了应对上一轮危机所采取的负利率，还未结束，而即将开展新的宽松手段。这就意味着美国要进行降息释放流动性，要在目前流动性早已泛滥的基础之上再释放。根据流动性陷阱理论，当流动性提升到一定界限的时候，更多的流动性释放，伴随着边际效应，逐渐下降。这就是说，可能美联储需要释放更多的流动性才能达到之前的效果。

因此，本轮经济周期中美联储采取降息到0，其后开启其他更为激进的非常规货币手段的概率非常的大。


回答于 2019-09-11 08:43:50

理论上美联储的利率有降到零的可能性，因为2008年美国爆发次贷危机之后，美联储就曾将利率调整至零区间。

未来美联储的基准利率能否调降到零利率，主要还是要视美国的GDP增速、失业率水平、核心通胀率与金融市场安全而定。

从美联储的降息条件来说，基本上只有在美国出现金融或经济危机的大前提下美联储才会将利率下调至零区间。正常情况下美联储大幅调降利率水平，不仅会导致美国通胀水平大幅走高，而且会破坏美国金融市场的均衡利率，会推动美元汇率大幅贬值，会导致国债与货币基金市场收益率大幅缩窄，并有可能导致美股泡沫化，那么国际资本会大规模流出美国，这对美国经济非常不利。

美联储的货币政策目的基本有两个，一个是保障美国经济的正常发展，一个是符合华尔街的国际金融战略利益。所以不同的经济周期美联储会采用不同的货币手段，往往在美国经济逐渐接近危机周期窗口时，美联储的货币政策才会与经济指标脱轨，而为华尔街在全球剪羊毛服务。从目前来讲，美联储基本上还是在按照美国经济的稳定性在做调整，还比较正常。

由于欧盟与日本长期施行零利率或负利率政策，所以有人担心美联储未来会将利率下调至零区间，尤其是美国9月再次降息的概率非常高，这种情况下有些人担心美国会打开长期降息通道，逐步将利率降至零区间。

其实日本与欧盟目前施行负利率未必就是正确的货币政策，从长期来看这两大经济体一定会为负利率政策付出代价。从一定角度上来说欧元与日元采用负利率政策是基于套利美元或与美元对冲基础上的。

举个例子，如果美元未来大幅降息，向全球输出流动性，那么全球的通胀水平就会快速攀升，这种情况下欧元与日元为了控制通胀反而可能加息，所以美元与欧元、日元等国际货币之间的跷跷板效应会导致这三大经济体的货币政策的扭曲，在一定程度上形成了互相制衡。

因此美联储下调利率是非常复杂的问题，因为这是一个国际与国内经济平衡的问题，牵涉经济增速、金融市场安全、进出口贸易、国际投资、国际收支等方方面面的问题。在美国债务高速增长的前提下，利率政策如果失衡很容易导致债务危机的爆发。

我个人的判断是，若美国没有出现金融或经济危机的前提下，美联储将利率下调至零利率区间的概率偏小，因为不利于美国经济稳定发展，如果美国硬性非常规降息，那会导致美国股市与债市双高危，会把美国很快推入危机局面。

回答于 2019-09-11 08:43:50

美联储利率可能会降低到0，但是目前的美联储利率并没有降低到0，上一次美联储把利率降低到0的时候，还是2008年的金融危机，在那次的危机里面，美联储为了救美国经济以及世界经济于水深火热中，采取了降息到0的货币政策，向市场释放出了更多的资金，流动性也增加，这样的货币政策无疑刺激了经济增长，使得美国可以迅速在次贷危机里面迅速缓和过来，同时这也促进了全球经济的复苏。

但是在08年之后的长达十年的时间里面，美联储实际上一直都是加息，只是在今年8月初首次开始降息，因为美国的经济在这十年里面已经恢复得差不多，不需要过度的流动性来刺激经济增长，避免经济出现过热的情况。

美联储在什么情况下会降低到0呢？

近些年里欧洲一些国家已经开始实行负利率，而美国，中国等国家依然没有实行负利率，负利率的到来就相当于意味着你在银行存钱，你还需要给银行利率，而不是银行给你利率。

假如美联储降息到0，那么一定是美国经济遇到了严重困难的问题，基本上就已经是经济危机了，因为只有在极端特殊的情况下才敢使用降息到0的手段，否则是不敢降息到0的。

美联储在8月的降息，虽然结束了过去长达十年的降息，但是美国经济的基本面依旧十分良好，不到万不得已的情况，是断然不会采用降息到0的。

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