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布雷顿森林体系瓦解对今天有什么影响？

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发布时间：2020-12-06加入收藏来源：互联网点击：

在特定的历史时期，布雷顿森林体系这种“金汇兑本位制”的固定汇率制度发挥了它的积极作用，为各国融资提供了稳定便利的环境，同时推动了国际金融业和金融市场的进步，对于战后各国经济恢复、国际贸易和经济全球化的发展带来了一定的正面影响。

许多学者都曾经详细研究过布雷顿森林体系时期的经济表现，并将其和其他货币体系时期的经济表现进行对比。结论大体都是一致的：布雷顿森林体系不仅是最稳定的货币体系，而且这一货币体系时期的各项经济指标均表现优异。

经济学家迈克尔·波多曾在其对于国际货币体系的研究中用九大指标来评估不同阶段的经济表现：通胀率、真实人均收入增速、货币供应量、短期和长期名义利率、短期和长期真实利率、名义和真实汇率的绝对变动率。

九大指标综合起来评估，布雷顿森林体系是所有国际货币制度里最稳定和经济表现最佳的体系。若以综合通胀指标（通胀水平和波动幅度）衡量，与金本位制和浮动汇率时代相比，布雷顿森林体系是最稳定的货币体系。金本位制时代的通胀率最低，但波动幅度较大；浮动汇率最不稳定，通胀水平和波动幅度比其他任何货币体系都要大。另外，在布雷顿森林体系时期，人均真实GNP（国民生产总值）增速最快，超越所有其他货币体系时期的人均GNP增速，而且人均 GNP 增速的波动幅度最小。

经济学家安格斯·麦迪森在《世界经济千年史》中指出：“世界经济在1950-1973年间比任何时候增长都要快，这是一个无与伦比的黄金时代。世界人均GDP每年提高3%(意味着每25年人均GDP将翻番)。在全世界GDP总额年增长超过10%的同时，国际贸易额从600亿美元增长到5740亿美元，年增长近8%，这样的增长影响了所有的地区，其原因是部分资本主义国家创造了一种新型的自由国际秩序。”这种新型的自由国际秩序的建立就源于布雷顿森林体系。

布雷顿森林体系的解体原因

虽然布雷顿森林体系造就了稳定的战后世界经济秩序和经济全球化，但是其只存在了不足30年就宣告瓦解，究其原因，在于固定汇率制度的脆弱性和不能适应经济多元化的发展要求。

汇率会受到货币供给、价格水平、进出口贸易等因素的综合影响，而固定汇率制度缺乏灵活性，其缺点为：

第一，在固定汇率制度下，国内经济目标服从于国际收支目标。当一国国际收支失衡时，就需要采取紧缩性或扩张性财政货币政策，从而给国内经济带来失业增加或物价上涨的后果。

第二，在固定汇率制下，易发生通货膨胀，物价上涨使出口商品的成本增加，导致出口减少，国际收支出现逆差，本币币值更加不稳。为了稳定汇率，该国货币当局只能动用黄金与外汇储备，投放到外汇市场中，使大量的黄金与外汇储备流失。

第三，在固定汇率制下，由于各国有维持汇率稳定的义务，而削弱了国内货币政策的自主性。

经济学者向松祚曾撰文指出，固定汇率制度下，假若中央银行为了国内经济增长和充分就业而增发货币，本国货币必然出现持续大幅度贬值趋势，诱发或刺激储备货币或投机资金外流。此时，该国中央银行要么放任固定汇率崩溃或贬值，要么停止本国货币扩张。内部平衡政策目标与外部平衡政策目标之间的冲突，往往无法协调，必须抉择。

布雷顿森林体系要求各国必须至少部分牺牲内部平衡，以维持本国货币与美元的固定汇率。然而，差不多与布雷顿森林协议签署之同时，美国国内通过了《充分就业法案》（其他国家也通过了类似立法）。前者要求美国维持美元与黄金的固定汇率，后者则要求美国必须确保充分就业，二者的冲突最终导致国际货币体系崩溃。向松祚认为，国内增长和充分就业目标支配着各国的政策取向和政策工具，意味着固定汇率体系必然走向崩溃。

另外，布雷顿森林体系存在天生的制度缺陷，即“特里芬悖论”。美元需要兼具一国主权货币、国际支付结算货币、储备货币、国际定价货币等多重身份。快速增长的经济对全球流动性和储备货币需求量的增长，需要美国持续输出美元，这只能有两个途径解决，一是增加黄金总量，二是提高黄金价格。前者受制于自然条件和科技水平，后者则受制于当时的国际政治氛围。黄金总量无法增加，价格又不能及时提升，布雷顿体系的边界条件必然被突破，崩溃在所难免。

1971年8月15日，美国总统尼克松向全世界宣布一揽子新经济政策，关闭了“黄金窗口”，宣布终止美元与黄金之间的固定兑换比率，标志着布雷顿森林体系的最终瓦解。

国际货币体系的新阶段

布雷顿森林体系的解体结束了全球性的固定汇率制度，汇率制度开始向多元化方向发展。二十世纪七十年代以来，无独立法定货币的汇率安排、货币局制度、其他传统的固定钉住制、平行钉住、爬行钉住、不事先公布汇率干预方式的管理浮动、单独浮动等多种汇率制度应运而生，以满足不同发展阶段经济体不尽相同的实际需求。

世界主要工业国如美国、英国、德国、日本等均实行浮动汇率制度。在浮动汇率制度下，各国政府和中央银行原则上不加限制，也不承担义务来维持汇率的稳定，汇率根据市场货币供求变化自由涨落。浮动汇率制度在调节国际收支、提高国际间资源配置效率、稳定国际货币制度等方面发挥了积极作用，但也给国际贸易和投资带来了不确定性，容易引起外汇投机和传递通货膨胀，对金融市场的稳定性提出了更多挑战。

加州大学伯克利分校经济学教授巴里·埃森格林在第三届外滩金融峰会上指出了布雷顿森林体系瓦解后，当今国际货币体系的五个事实：名义汇率波动变大，实际汇率波动也在加大；外汇储备需求仍然较高；各国汇率灵活性没有明显提高；弹性汇率的绝缘性不足；“特里芬困境”依旧存在。

他认为，随着全球经济不断扩张，美元不可能永远占据主导地位，始终充当国际货币和储备货币；美元的地位不会被欧元或人民币取代，但会被蜂拥而至的小体量币种稀释，而数字技术将加速这一进程。

“金银天然不是货币，但货币天然是金银”。货币的本质是一般等价物，经历了从实物货币、贵金属、纸币、再到信用货币的发展。要保持货币币值的基本稳定，理论上需要一国的货币总量与该国的社会财富价值总量相适应，货币总量供应需要随着社会财富价值规模的变化而保持弹性。货币制度的弹性属性也推动了货币从传统的实物货币、贵金属转化为纯粹的信用货币、价值符号。

近年来，数字货币技术快速发展，新的价值符号呼之欲出。当各国都在相继研究或推出由国家发行的央行数字货币，如何看待其对于国际货币体系的影响？未来是否可能成为占据主导地位的重要货币形式？

目前来看，业界学界对此问题莫衷一是。但无论如何，与传统货币相比，数字货币或能降低发行和运营成本，易于数据溯源和监管，能够在一定程度上更好地实现服务实体经济的职能，传统的国际货币体系或终将被其打破。

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