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野村称：美股下一轮暴跌即将来临，堪比雷曼危机，你怎么看？
美国,美股,中国野村称：美股下一轮暴跌即将来临，堪比雷曼危机，你怎么看？
发布时间：2020-12-06加入收藏来源：互联网点击：
第一个特征：美股高位出现滞涨，前期出现10年的长牛迹象。
回顾美股的历史走势，在2000年以及2008年的熊市下跌之前，基本都是在经历了一轮大级别的牛市上涨之后，在高位出现了滞涨情况之下才发生的。
就好比2000年的时候，美股经历了一轮9年左右的上涨行情，而在1999年开始，美股就进入了高位滞涨，到了2001年开始全线下跌，进入深度回调；
又好比2008年之前，美股经历了4年左右的牛市行情，但是在当时创出新高之后，美股再次出现了1年半左右的高位滞涨，最后进入了熊市的下跌。
而如今，美股走出了10年 的历史慢牛行情，但是在2018年的时候，同样走出了一年半左右的高位滞涨行情，因此未来是否再次历史重演？我们认为很有可能！至少风险是大于机会了！
第二个特征，美国股市的三大股指市盈率已经全部处于“卖出评级”阶段了！
截至2019年8月：
美股道琼斯的平均市盈率已经达到了21.8倍左右；
达斯达克的平均市盈率已经达到了26.4倍左右；
标普500指数的平均市盈率已经达到了21.82倍左右；
而高于14-20倍的正常水平，处于“卖出信号的周期”。这对于美股来说，这样的市盈率在历史上是很少出现的，往往超过了20的正常水平，意味着风险逐步加大。
因为从美国完整的兴衰史看，一个市场的市盈率，大部分时间在10-22倍市盈之间震荡。
低于10倍，则出现买入信号；
高于20倍，则出现卖出信号。
所以，当但三大指数同时突破20倍这个风险线的时候，其实我们就要开始警惕美股的问题和危机了。也就是说，现在的美股走入的是一个牛市的末期，随时可能出现下跌！
第三个特征，美联储10年里首次启动了降息，并且未来降息周期的启动的概率非常大！
2019年7月，美联储在10年里首次启动了降息，降息25个基点，但是对于美股来说并没有形成有效刺激上涨，反而走出了大跌的局面。说明了此次被认为的“预防性降息”并没有给予市场带来应该有的效果。
并且从美国现在的一些数据，我们也可以分析出，未来进入降息周期的概率非常大！
1）我们可以看到当前十年期美债收益率与美国联邦基金利率已经出现倒挂，反映出市场的降息预期强烈。
根据2%左右的十年期美债收益率水平，倒挂幅度达到50BP，需要降息2次才能解除倒挂。
如果需要维持50BP的期限利差，则需要降息4次。
而近年来十年期美债收益率与联邦基金利率的利差维持在1%以上，这意味着6次以上的降息。
2）上一轮“失业率筑底+时薪增速筑顶”出现在2006年7月至2007年10月，随后次贷危机爆发，美国经济基本面迅速恶化，美联储快速降息并开启量化宽松。
而此次的“失业率筑底+时薪增速筑顶”在2018年底，2019年头再次交集，意味着美国未来的失业率可能会有所攀升，无法维持在一个较低的水平，那么对于降息来说，概率就更高了！
（下图，蓝色区域为降息周期，黄色为时薪增速，蓝色曲线为失业率）
所以现在的美国很有可能开启10年后的又一次降息周期，而降息周期的开启，往往意味着美股跌多涨少，甚至走熊的结果即将出现。
因为历史总是惊人的相似：
2001年1月至2003年6月，美联储打开降息周期，降息13次，将利率从6.5%下调至1%；
2007年9月份，也就是金融危机爆发时，持续至2008年12月，美国联再次打开降息通道，邦利率从5.25%下调至0.25%。
第四个特征，股神巴菲特现金流充沛，回购不积极，以及两个季度净卖出股票资产！
巴菲特是美股的忠实拥护者，但是从2018-2019年的巴菲特股东大会上我们可以发下，巴菲特并不怎么“拥戴”美股了！最明显的表现为以下三个方面：
第一个现象
巴菲特的伯克希尔持就已经持有了1110亿美元的现金，持现规模创该公司史上最高。
第二个现象
“股神”巴菲特已经连续两个季度净卖出股票资产了，还创下了2017年底以来最大季度净卖出额纪录。
第三个现象
巴菲特的回购并不积极，伯克希尔今年上半年仅回购了21亿美元的自家股票。
可以看出，巴菲特目前所做的一切更多的是等待未来抄底的机会，而不是认为美股现在还有更大的上涨空间。巴菲特也表示，他现在最头疼的就是没有好的股票可以购买！！
第五个特征，避险情绪笼罩，黄金出现了大幅上涨的情况。
在美联储开始降息后，黄金出现了较大幅度的上涨，在第1、3、4轮降息周期中，金价分别取得了12.4%、30.3%和17.28%的涨幅。
我们可以看到的是，每一次降息周期的开启，几乎都代表着变现情绪的升温，股市的走差。大量的资金会远离股票市场，金融市场，进入黄金市场避险，造成了黄金的上涨。
而目前的国际黄金价格突破1500美元/盎司，年初至今累涨逾17%！要知道的是1500美元/盎司的价格上次出现是在2013年4月12日！
说明了市场大部分的资金已经开始转入黄金谋求避险，对于美股来说资金的抽离其实就代表着做多动能的不足。一旦未来降息周期打开，美股出现继续下跌，那么这样的情况就会更加严重！
总结
我们可以总结上面的五个特征来与美国历史上的两大熊市和金融危机形成比对：
1）高位滞涨+前期牛市涨幅巨大，持续时间较长；
2）美国股市的三大股指全部出现突破20倍市盈率的指标，显示卖出评级；
3）巴菲特“不再看好”美股短期的走势和上涨的空间；
4）美联储有望开启降息的周期，并且大概率为“衰退型降息”的维稳策略；
5）黄金大涨，避险情绪笼罩；
因此，种种迹象表明，现在的美股就是牛市的末期！只是没人知道美股何时走熊，走的是大熊还是小熊。
但是可以肯定的是，现在的美股已经是风险大于机会的状态。就算特朗普再怎么力挺美股，也是无法改变，扭曲这个趋势的！
所以，美股下一轮暴跌即将来临这是一个毫无质疑的推断！但是会不会像野村说的那样：堪比雷曼危机，这就取决于未来的美联储和特朗普如何拯救美股信心，争取让美股做一次“软着陆”而不是“硬着陆”了！
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回答于 2019-09-11 08:43:50
美股现在的风险的确很大，会不会暴跌现在难说，但是所面临的问题我觉得比当年的雷曼危机要严重的多，主要有以下几点：
一是贸易争端问题引发的是全球性的经济困难，当然这个里面受伤害最严重的恐怕是美国自己，因为美国的企业在全世界分布的很广，特朗普表面看起来对别人加了税，实际上是加大了本国企业的压力，这对美国经济的影响力非常大，导致了美国的农产品卖不出去，导致了美国的科技产品也难以对外销售，导致了美国的旅游业获得收入。
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