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科创板项目承销保荐费率与A股IPO费率基本持平，这会加速券商行业的洗牌吗？

券商,费用,费率科创板项目承销保荐费率与A股IPO费率基本持平，这会加速券商行业的洗牌吗？

发布时间：2019-02-08加入收藏来源：互联网点击：

问题补充： 科创板承销保荐费率普遍为6%-8% 监管要求的跟投比例或为2%-5%，科创板项目承销保荐费率与A股IPO费率基本持平。跟投机制是科创板的全新尝试，也是各界关注的焦点。券商人士对记者表示，监管要求的跟投比例可能为2%(或3%)-5%，考虑到风险控制因素，即便是好项目，券商也不会大比例跟投。
换言之，想要赚IPO费率就要先拿出这么多钱才行，赚多少看自己的本事，这会，这对股市是否会产生正面影响？

回答于 2019-09-11 08:43:50

回答于 2019-09-11 08:43:50

承销保荐费用是中介机构对上市公司辅导上市的费用，而跟投是为了保证承销保荐机构承担责任的一种方式。

科创板承销保荐费用6-8%，与主板基本持平，这是一种正常的竞争机制在起作用，如果大幅提高承销保荐费用对冲跟投风险，就会失去市场，难以找到承销保荐项目，从而导致投行部门业务量缩减，影响收益。但如果大幅度降低承销保荐费用争抢项目，虽然可以获得更多的承销保荐项目，但是如何对冲跟投风险就是一个未知数。

曾今有媒体报道，某些中小券商大幅度降低承销保荐费用，争抢科创板项目，看来也是不太敢于下调承销保荐费用的，最多也就是以下档收费而已。

跟投比例的确定是一个较为难以确定的问题，毕竟需要券商支付大量的资金，目前科创板融资规模并不低，为了计算方便，以10亿元计算，2-5%跟投比例，就需要2000-5000万资金，而承销保荐费用只有6000-8000万元。扣除费用以后，如果按照跟投比例上限跟投，券商保荐承销得到的利润还没有办法填补跟投资金窟窿。券商有可能需要投入新的资金才行，因此券商都在想办法再融资。

关键是科创板有不少的初创公司，未来经营存在不确定性，另外科创板新股发行定价已经放开23倍市盈率，如果定价过高，券商跟投风险很大，搞不好会亏掉承销保荐费用一大部分，这样的话券商是难以分享科创板盛宴的。从目前某些上市公司发行价格来看，估值水平还是令人觉得有点高不可攀，券商跟投的风险不容小觑。

从目前看，跟投制度似乎没有约束券商的尽责调查行为。上交所通报发行人自我审慎评估文件和保荐机构的评估意见都存在夸大成分，可见保荐机构不仅没有发现制止发行人的虚假夸大宣传行为，自己也是没有客观的评价招股书，而是替发行人做夸大虚假的评估，等于是太高了上市公司的含金量，以此获得通过的砝码或者是可以获得更高的发行价格。

可见跟投制度并不是新股健康发行的关键，毕竟投行部门与投行人士看的是眼前的利益，为了个人利益可以牺牲公司的利益。

新股发行健康问题还是需要严厉追责，夸大宣传应该以虚假陈述处理，让上市公司推出排队，并严厉处置投行人士，可以三个月或者三十六个月暂停接受申请文件。

回答于 2019-09-11 08:43:50

科创板加速券商洗牌，包括科创板的“冷淡机制”、跟投机制等。“冷淡机制”即保荐的项目被拒绝受理、被否、造假，分别会被处以暂停受理、停止受理保健项目的处罚，跟投机制类似香港的稳价机制。两个机制中，冷淡机制保荐成功与否有关，跟投机制与上市后能否赚钱有关，总体会增加保荐人的责任，利好股市。

回答于 2019-09-11 08:43:50

科创板的意义，并不是让少数适格公司享受资本市场红利，而是整个资本市场改革的试验田，它将会改变A股的估值体系。发行对象上包括网上网下战略投资和发行人,高管与员工认购，线下机构配售。科创板实施的是注册制，上市门槛降低，将造成估值中枢下移，将会对股市现有估值造成影响。科创板上市的公司难免良莠不齐，散户很难辨别公司优劣。大的券商有更多的精力和财力可以对科创公司进行培育和价值的深度挖掘，推新和推优。所以说科创板项目承销保荐费率与A股IPO费率持平，可能会加速券商行业的洗牌。

回答于 2019-09-11 08:43:50

科创板交易规则更加灵活，也有诸多条件限制，个人投资者可投资部分科创类基金，以分享科创板投资收益。