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你觉得黄金有投资价值吗？

黄金,美元,美国你觉得黄金有投资价值吗？

发布时间：2019-02-08加入收藏来源：互联网点击：

（金承浩原创 ，点击头像资料关注我，学习正确交易思维）

回答于 2019-09-11 08:43:50

2018年9月底，鸿网能化第一次推荐做多黄金，首选人民币计价黄金（是时候配置点黄金了）。黄金特别是人民币计价黄金随后一个多月时间开始慢慢反弹，人民币计价黄金从9月28日的最低264元/克上涨至10月29日最高279元/克，在一个月时间内涨幅超过10元/克。11月初美国国会中期选举结果如市场所预期，共和党参议院扩大优势，但是民主党重夺众议院，川普后续财政刺激政策推出受到限制，领先指标显示美国经济后续放缓。因此，我们继续推荐配置黄金（再论黄金：鸿网认为配置价值依旧），后续COMEX黄金从1220左右最高上涨至2019年2月份1346美元/盎司。

回到当前市场，我们认为黄金对冲价值依然存在，但是趋势性上涨机会正在消失。主要逻辑点在于：10年美债利率经过一轮下跌后，继续下跌需要经济数据大幅下滑配合，但是目前美国经济并没有失速风险；中国PPI低迷，美国失业率有抬升势头，薪资增长乏力，美国通胀风险较低，未来甚至有走低可能；美国经济依然是发达经济体中表现最好的，美元有强支撑，从而抑制黄金上涨。

但是我们并不看空后续黄金价格。主要逻辑在于：美国经济处在下行趋势中，美债名义利率依然很难上涨，进而影响实际收益率走高。美股处在高位，后续若出现大幅震荡，反而会提供黄金新的上涨机会。

风险偏好回升带动黄金回落。黄金现货价在2月20日达到近期最高单，收盘价1343美元/盎司，而对应美国10年期通胀指数国债（TIPS）也处在近期低点，收益率为0.76%，后续震荡回升至0.8%左右。TIPS10年债券收益率的回升和美国10年期国债名义收益率回升一致。10年美债收益率回升主要受风险偏好回升影响。一方面年初以来全球央行偏鸽（鸽声嘹亮下的资产价格反弹）后，全球风险偏好明显回升，美国投资者风险偏好明显回升，美股也几乎收复2018年4季度全部跌幅；美国四季度GDP年化环比2.6%，虽然低于三季度，但明显高于市场一致预期2.2%，也利于市场风险偏好回升；近期中美贸易谈判顺利进行，美国暂停原定3月1日对中国出口美国商品加征关税，也利于国债收益率回升。

美国经济增长失速风险低意味着名义利率继续下行空间较小。美国四季度GDP年化环比2.6%，虽然低于三季度的3.4%，但高于市场一致预期2.2%。市场对未来美国经济增长明显过于悲观。后续政府停摆对经济影响效应消退，利于后续经济有所反弹。根据纽约联邦储备银行工作人员用模型对2019年1季度的GDP增长率估计为1.4%，2季度增长率估计为1.5%。2季度经济预期明显好于1季度。经济后续反弹利于十年期国债名义利率的稳定，进而利于TIPS债券利率稳定，不利于黄金价格继续上涨。

通胀压力减小，不利于黄金继续上涨。美国通胀主要包含服务项、商品项、能源项和食品四大类。能源项主要受原油价格影响，2019年原油价格相对2018年低迷，影响能源项通胀。商品主要依赖进口，进而受中国PPI影响，而中国PPI持续低迷也影响美国通胀上涨。美国失业率从去年11月开始脱离历史最低点，有反弹迹象。工资增速进而也有回落。作为通胀分类中最大部分，薪资随经济增长转弱而上涨乏力，服务类通胀必然受到影响。因此，2019年美国通胀很可能偏弱，进而不利于黄金价格上涨。

美元强势影响黄金走势。长周期美元和黄金关系大体成相反关系，美元强则黄金弱，反之依然，近两年两者反向相关性更强。而当前全球经济低迷背景下，美国经济虽然有下滑压力，但是相对主要发达经济体，美国经济依然是表现最好的。3月7日欧央行下调欧元区经济增长预期，并将于9月重启新一轮定向长期再融资操作（TLTRO）。欧元区经济走弱，欧央行货币政策边际转为宽松，进而利空欧元，利多美元。因此，2019年美元依然相对保持一个强势的地位，进而影响黄金价格上涨。

而美国经济下行又使利率很难反弹。在去年11月初我们推荐做多美国长期国债报告（海外宏观报告：从通胀水平和增长潜力怎么看待未来美债的机会）中就已经指出，美国经济后续将走弱。而根据亚特兰大联储最新的GDPNow模型预测，2019年1季度实际GDP增长率（经季节调整年化增长率）最新初步估计值为3月12日0.2%。美国经济增速下滑已成趋势，而长期国债利率核心影响因素是经济增长预期（鸿观策略：做多美国国债期限利差）。因此，十年期国债名义利率将受经济增速下行影响而难以上升，利于稳定黄金价格。

回答于 2019-09-11 08:43:50

黄金价格太高了，整固，建议大家买铂金，处在历史底部。

回答于 2019-09-11 08:43:50

黄金除了作为贵金属另外一个属性便是金融属性，在金融属性上黄金更多的是作为避险，经济形势颓废的，经济周期处在衰退的时期黄金投资更加保险，甚至可以实现保值增值。

我们来看看黄金投资的价格走势图：

目前来看黄金的价位并不是很高，从去年十月份一来，黄金有所反弹，从长起来看黄金还是处于一个低位，在当前经济形势来说，稳一点的投资还是可以选择黄金进行布局。

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