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券商的研报对投资者有多大作用？

券商,行业,自己的券商的研报对投资者有多大作用？

发布时间：2016-12-08加入收藏来源：互联网点击：

券商的研报对投资者有多大作用？

回答于 2019-09-11 08:43:50

回答于 2019-09-11 08:43:50

研报对炒股的作用大小，取决于你怎么去读或者说使用一份研报。

研报的内容先要分为两个部分：事实和观点。

事实是基于数据的公司或行业或宏观的基本面情况，这里面不有任何评价，就是客观的呈现。比如5月出口数据中各个行业的同比情况，一个行业在国内市场过去5年的复合增长率，一个公司2019年收入中国内和国外的占比，这些都是事实。

你可以说这些事实不需要看研报我也能从宏观经济高频数据，或者公司的年报里面看到。这是没错的，但是研报会帮你做一定的汇总，比如研究一个汽车零配件的企业，研报会帮你拆解它的各个产品的价值量，传统汽车和新能源业务的占比，海内外业务的分配，或者说整车厂的占比，然后还会把传统汽车和新能源汽车行业的数据呈现出来，以及欧洲，北美，国内分市场的行业情况。这些数据如果自己一个个的去收集是很难的，而且很多行业数据是需要收费的。

而且深度报告中还会包括这个行业的框架分析，比如一个做汽车电控系统的公司，你可能要先了解电控系统在整车中是什么分量，行业的竞争格局，竞争对手的情况，以及销售流程，比如进入整车厂的供应链体现都要经过哪些环节，需要哪些资质，定点在汽车零配件销售中是什么意思。这些研报都会梳理的非常清晰。

以上就是基于事实部分的研报的价值。

另一部分，研报的观点。

我看到说研报没价值的无非是说券商由于自身业务特征，研究报告永远在唱多。我觉得为了自己的业务无可厚非，只是你在读研报的时候要带着自己的思考去读。研报的观点一定是不能全盘接收的，而且要了解一个行业可能这个行业所有竞争关系，上下游行业的公司的研报都要去读，最后你也不是读过研报的公司都买，所以本身都有一个自己去甄选的过程。这些研报的价值就在于让你更多去了解行业和公司，这里面就包括你自己的比较研究。

然后说一下研报中的盈利测算，其实就我的观察，除非是发生像这次疫情的情况，正常情况下对当年的盈利测算还是比较准确的。当然也遇到过盈利测算翻车的，这个翻车都不是行业研究员翻车，是从上市公司的口径就开始翻车。比如曾经一个很火的工业机器人的公司，估值很高，差不多PE100倍，年初的时候增速给的也很高，工业机器人板块给的增速是100%，公司整体业务也能达到50%。

但是从当年的6月份开始，实体经济去杠杆，整个宏观经济下滑，通用自动化领域与宏观经济紧密挂钩，整个行业增速出现了向下的拐点，这是公司自己的没有预测到的，从3季度开始盈利预测就开始下修，反应到研究报告的时候可能已经晚了一个季度。

这个例子是想说，不能过分依赖研究报告中的盈利预测，也要观察行业的数据，因为情况是随时在变的，就像这次疫情一样谁也没有料到。

总体来说，研究报告是研究员通过调研严谨出具的，非常有价值，是快速了解行业和公司的入口，妥善的应用行业报告，学习报告中的研究方法，同时多去自己思考，行成自己的观点，会对投资有非常大的帮助。

回答于 2019-09-11 08:43:50

券商的研报，有买方和卖方的。我们一般接触到的，基本上都是卖方研报，所以这其中大家看到的研报内容，或多或少都是中性及以上评级。对于券商的研报，建议大家区别对待：

一方面，券商研报的优势无法比拟，相关逻辑和数据可借鉴。券商研报背后的研究实力毋庸置疑，宏观、行业包括个股的分析逻辑对投资者是有用的，可借鉴。而背后的相关数据也是一般不容易找到的，可积极的参考。这些对于我们普通股的投资者是比较有用的。

另一方面，卖方角度的研报，有的会有水分，应该加以甄别。我们看到的券商研报，尤其是个股分析的研报，有时候水分会比较多，数据可能也不真实。所以投资者应该区别去看到，或者就同一个公司看不同券商的研报做对比。

此外，券商研报的评级也需要谨慎看待。尤其是中性等评级，基本上就是不是很看好的意思，包括很多推荐、增持评级，最好还是同向多多对比，不要过于听信一家之辞。

回答于 2019-09-11 08:43:50

任何分析，包括机构研报，专家分析结论。都仅能够作为一个参考。因为这些分析，站在不同的立场，信息来源不同，出于不同的目的，可能对同一事物的观点和结论，都有可能大相径庭。那么我们如果能深一度思考研报，那他的价值就不一样了。他们代表的是什么立场，为什么要这样写，是真的价值还是资金的号角。投资者要形成自己的投资独立分析，形成自己的系统，在不断的实践中优化。

当然，笔者认为任何一家公司都存在价值，任何一家上市公司都有其优势。那么，我们作为投资者，就是去发现其价值的地方。笔者认为，即使是再差的投资者，对于其投资的标的也能够分析出其优势，尤其是其价值所在。

    所以如果单独相信研报不加自己的思考，那么我觉得对于这样的投资者，研报价值不大，毕竟我从来没见过一个研报是写标的不好的，都是表现好的一面。再说还有像英大证券的李大霄这样的大师在，相信他，每天都是底部。






回答于 2019-09-11 08:43:50

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