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利率倒挂是暗示经济衰退吗？

收益率,利率,美国利率倒挂是暗示经济衰退吗？

发布时间：2019-02-08加入收藏来源：互联网点击：

利率倒挂是暗示经济衰退吗？

回答于 2019-09-11 08:43:50

回答于 2019-09-11 08:43:50

没事，虽然今年经济是近十年来最差的一年，还好，是未来十年最好的一年。无语无奈。

回答于 2019-09-11 08:43:50

严重的问题！

回答于 2019-09-11 08:43:50

步入后阶段饱和状态的条件反射时间，通涨率达到最高水平后的萧条初级阶段，后十年的发展历程相当艰难

回答于 2019-09-11 08:43:50

2018年12月3日，美国5年期国债收益率与3年期国债收益率出现倒挂，后者一度较前者高出1.4个基点，是自2007年以来美国国债收益率曲线首次出现倒挂。次日美国股市随即大跌，道琼斯指数、标普500指数及纳斯达克指数分别跌3.10%、3.24%及3.80%。

 

至2019年中，美国经济和金融市场情况与去年底相比已发生改变。在贸易紧张局势和不温不火的经济数据中，美国经济形势急转直下，美国国债收益率迅速下行。

 

自5月23日至6月14日，美国国债收益率曲线持续倒挂且倒挂程度有所加深。6月3日，美国10年期国债收益率跌破2.1%，10年期和3个月期美国国债收益率之差降至-28BP。至6月11日，3个月期国债收益率已与2年期、3年期、5年期和10年期国债收益率均形成倒挂；2年期国债收益率也涨超了3年期、5年期国债收益率。而此前在今年3月22日至28日一周内，美国国债收益率也曾短暂倒挂，10年期国债收益率跌到了3个月期以下。

 

与此同时，许多其他国家的国债价格也集体上涨。6月5日，日本10年期国债收益率跌至负值，收于-0.126%，创近两年来新低。德国10年期国债收益率6月7日收于-0.254%，创历史新低；同日，西班牙10年期国债收益率也创下历史新低0.551%。

 

在过去59年，基本在每次经济衰退之前的两年内都会发生收益率曲线倒挂现象。收益率曲线倒挂准确地标记了自1965年以来的7次经济衰退，只有一次属于假“阳性”（第一个红圈）——在20世纪60年代中期，美国经济出现了放缓，但官方最终没有认定为经济衰退。另外，在1960年那次经济衰退之前，10年期与3个月期国债收益率虽未发生倒挂，但两者利差已经缩小到30个基点。

 

基于美国10年期与3个月期国债利差，纽约联储建立了一个对未来12个月发生经济衰退的预测模型。比如，基于截至2019年5月的数据，模型可以预测出12个月内，也就是到2020年5月时发生经济衰退的概率。

 

通常情况下，当经济状况良好时，长期国债的收益率要高于短期国债的收益率。此时，收益率曲线是向上倾斜的，即到期期限越长，收益率越高。如图3左栏所示，2018年10月18日美国国债收益率曲线就是向上倾斜的。

 

向上倾斜是收益率曲线最常见的形态，但不是唯一的形态。比如，市场上会不时地出现收益率曲线倒挂的现象，即短期限的收益率高于长期限的收益率。出现收益率曲线倒挂的一个原因是市场对近期经济缺乏信心。

 

投资者要求短期投资的收益率高于长期投资收益率，因为他们认为经济在近期比遥远的未来更具风险。即使长期国债的收益率较低，他们还是愿意购买长期国债以将其资金和收益锁定更长时间。

 

收益率曲线倒挂导致经济增速放缓的一个重要渠道就是银行体系。银行投资组合中的贷款期限往往比其用于给这些贷款提供资金的存款期限更长。本质上，银行是将短期债务（比如存款）转换为长期资产（比如企业贷款和消费贷款等）。通常情况下，银行可以利用长期资产利息和其付给存款及其他短期负债利息之间的利差获利。但当收益率曲线倒挂即短期利率超过长期利率时，银行的利润来源将受到影响。那些把贷款留在表内而没有进行资产证券化的银行，其利润所受影响更大。

 

当放贷无利可图时，银行的放贷意愿下降。此时银行的通常做法是提高放贷标准，让借款人更难获得贷款。圣路易斯联储的报告也显示，实际上银行确实是这么做的。比如在2000年，当10年期与2年期国债的利差降至-0.2%时，对企业提高信贷标准的银行比降低标准的银行数量多60%，而前一个季度这个值是10%。

 

总结来说，当出现收益率曲线倒挂时，银行提高放贷标准、减少放贷量，从而使得经济增速放缓。从这个意义上来看，收益率曲线倒挂预示而且确实会导致经济衰退。

回答于 2019-09-11 08:43:50

如题，利率倒挂一般理解为，远近期利率靠近甚至交叉，反映了投资风险偏好水平，也有理解为国际利率差缩小。

利率是资金占用的成本，利率提高，投资积极性降低，经济发展进入调整或者停滞状态。

这里啰嗦补充一句，经济发展是有周期的，正确理解经济发展的起伏，在进入经济衰退期就能通过利用理论知识指导自己最大限度的降低损失，关于投资策略有一个理论叫投资时钟理论，看看并琢磨清楚其内在的逻辑关系对投资理财非常有帮助。

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