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券商股再现涨停潮,这是牛市到来的信号吗?
券商,牛市,板块券商股再现涨停潮,这是牛市到来的信号吗?
发布时间:2020-12-06加入收藏来源:互联网点击:
同时,5只基金集体发布了基金持有人大会公告,讨论终止基金合同的议案。
“券商中国”这样评价救市基金:完成了历史使命。
由于今年以来五大基金减仓、清仓,股票仓位已不足一成,所以其浮盈状况可参考至2017年底。截至2017年底,五大救市基金期末资产净值合计为2502.26亿元,共计浮盈502.26亿元。基金净值的增长率更是远远跑赢沪深300指数,其中招商丰庆和易方达瑞惠的累积收益率均超过30%;收益率最低的华夏新经济也接近10%。这也使得公募基金成为几大救市资金里效率最高和赚钱最多的一类资金。
本文并不是讨论五家基金哪家的基金经理更厉害的,也不是想讨论这500亿的浮盈是谁的钱,而是想说:凡是自上而下战略性的产品,基本上稳赚不亏。跟着政策去判断,基本上不会失误。
比如今年的战配基金,虽然募集状况并不及预期,但是非常厉害的一点是:虽然CDR延迟了,但是这便成了好事,因为战配基金都变成了纯债基,在今年权益类基金净值普跌的情况下,完美躲过风险。
这说明了一个问题:在CDR上不上和战配基金亏不亏的问题上,还是选择了保住募集来的钱,不然下次再有这样的募集任务,可能就没有公募愿意响应了,毕竟千亿级别的钱也不是小钱。
那么我们回到正题,当前A股市场最大的风险便是股权质押风险,即上市公司大股东在股价高位时质押股份而拿到的融资——比如我在5000点的时候以30%的质押率质押的股票(质押率是浮动的,沪深交易所可以查某一天的平均质押率,但是无法查询到具体某一支股票的质押率,这也是大坑),随着股价逐步下跌,这些股票越来越不值钱,那么当跌到一定的警戒线,融资方(银行或券商)就会要求补充保证金,否则就会强行平仓。之前我在文章里面写过具体的规则(不知道现在改没改):
由于流通股的股价浮动,资金方控制风险的办法是,根据一定的履约保障比(股份市值与融资金额的比值)对股价设定预警和止损线。一般而言,中小板和创业板的标准是警戒线160%,平仓线140%,主板警戒线是150%,平仓线130%。当跌破警戒线价格,则需要补足抵押物或者现金,如果跌破平仓线,资金方有权平仓止损。
如果这次股权质押危机放任不管(放任股价下跌),最终会把银行和券商拖下水,银行和券商如果选择在二级市场上强行平仓,整个A股会陷入这种恶性循环,后果不堪设想。
现在,新的救市策略已经接连不断出来,股权质押危机基本解除,剩下就是一个利益分配的问题了。因为有救市,所以股权质押不会爆,所以我们看到了本周券商和银行的集体表演,而银行涨得没有券商那么疯狂,原因不仅仅是银行体量大,而是因为本次的利益分配不一样——券商承担了主要的救市任务,对接了主要的救市资金(具体资金体量可能是每家几百亿不等)。
用专业一点的话来说,这个业务叫做:为上市公司大股东提供融资,协助大股东渡过阶段性资金流动性问题。
具体的业务模式是:
大股东把股票通过大宗交易转让给出资方(所有权的转移,并非质押式回购,后续不涉及补仓,一次性彻底解决流动性问题),转让价格有优惠,大概9~9.5折,期限在2~5年左右。这个钱也不是白给的,大股东还是要出一些资金成本(根据本人接触到的一些机构给出的标准,现在借钱的年化利率在8.5%~15%之间,不准确),同时,大股东有权回购这些股份。
据说,券商给到大股东的钱还有两个标准:
第一是某些行业的上市公司不碰,民工猜大概是一些目前估值还在高位的行业(尤其中小创)以及一些有政策性风险的行业,偏实体的行业肯定会受欢迎一些,未来宏观环境开始转好,实体经济复苏起来也很快;第二是资金用途仅限于还钱给银行和券商,用来解质押。
所以,银行和券商的基本面会迅速修复,这就是大涨的逻辑。而且券商还有一个逻辑——现在只说让券商解决股权质押的问题,这么多上市公司,钱就这么点,我应该救谁,不救谁?也没规定非要救谁,是吧?这就要看上市公司各自的本事了,如果你开价足够低,能搞到券商的资金,股权质押问题便能迎刃而解。说得更露骨一点,券商从中能以足够低的价格拿到上市公司的股票,或者拿到其他的好处,未来业绩可期。
回想2015年救市基金设立的时候,享受到了充分的市场信息不对称的优势,通过高抛低吸反复操作,最终浮盈500亿收官,可谓是完成了光荣的历史使命。回过头来看本次券商呢?有些人说券商集体涨停,是牛市将至的信号,可惜本次券商股的行情和2014年底宣布降息后的那次有着本质上的区别。
在熊市,决定股票走势的最大因素唯有基本面,券商的基本面确实好转了,但这种好转与牛市预期导致的业务全面扩张、佣金全线暴涨的好转是完完全全不一样的。
马上快11月了,春天还很远,大家可以趁周末出去逛逛商场,提前购置冬天的衣服,今年的冬天可能比往年还要冷。
回答于 2019-09-11 08:43:50
据统计数据显示,券商大涨后,次日沪指上涨概率为46%,后一周上涨概率为51%,后一个月上涨概率达到59%,
猎人初步看了下,熊市板块大涨,为超跌拉指数,牛市则情绪业绩助涨明显,其余参考意义并不大。
众所周知,券商板块向来是市场风向标,其股价通常会领先市场上涨,也是市场预期看好的表现,
今日券商股集体涨停,应该来说,仍是券商股之前遭遇超跌行情+估值历史低位+各项政策的相继出台落实+市场情绪回暖,
此外券商各业务逐步出清,其中包括近期深圳在内的多地均针对股权质押的风险,这也是重点
历史会重演,但不会简单重复。这次的券商涨停,稍微懂点市场的,都不会认为市场牛市的来临,更多是政策托市护市!
前几天还有ICU,出来就蹦哒了,不解决后遗症,你真以为能上天了?
回答于 2019-09-11 08:43:50
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